民營制造業(yè)上市公司現(xiàn)金流量與企業(yè)績效相關關系的理論與實證分析.pdf

1、現(xiàn)金作為企業(yè)資產中流動性最強的部分,始終是保障企業(yè)順暢運轉的基礎和前提。本文通過對文獻的梳理,了解了國內外企業(yè)績效評價的發(fā)展現(xiàn)狀、財務分析指標的研究進展情況,以及企業(yè)現(xiàn)金流量目前在企業(yè)績效評價和財務分析中的應用情況。進而對現(xiàn)金流量和企業(yè)績效的相關理論進行總結闡述。通過對企業(yè)現(xiàn)金流量與企業(yè)績效的關系分析,結合現(xiàn)企業(yè)績效評價指標體系的理論知識,從企業(yè)盈利能力、償債能力、運營能力和長期發(fā)展能力四個方面構建了16個基于現(xiàn)金流量的企業(yè)的績效評價指

2、標。其中在企業(yè)盈利能力、償債能力和長期發(fā)展能力三個評價方面對評價指標進行了改進。最后采用因子分析法對這些評價指標進行實證分析,通過與原有的現(xiàn)金流指標體系進行對比得出三個結論:
　　(1)對改進的現(xiàn)金流量的企業(yè)績效評價指標體系的實證分析得到的結果基本上與建立指標時的理論預期相符。三個評價內容的改進指標體系的評價能力均優(yōu)于原有的現(xiàn)金流量的評價指標體系,盡管償債能力的評價指標體系優(yōu)越性不是很明顯,但是它的預測性還是比較可觀的。
　

3、　(2)對盈利能力的評價指標構建的比較適用,其性能遠遠高于原有指標的性能,預測性能也更為可觀。在償債能力指標的構建上,改進的現(xiàn)金流量的償債能力評價指標體系給出的各年份的得分相關系數遠遠高于原有指標體系的得分系數,有的甚至出現(xiàn)數量級的差異,改建的指標體系的預測能力更強。盡管發(fā)展能力指標的構建沒有像前兩個一樣有如此明顯的效果,但是而且呈現(xiàn)出評價能力逐漸上升的趨勢。
　　(3)實證分析的結果在各個方面都證實了現(xiàn)金流量信息的可靠性正在不斷