我國(guó)上市銀行市場(chǎng)勢(shì)力與股票價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系研究.pdf

1、我國(guó)銀行業(yè)目前處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)的改革變化過(guò)程中。研究銀行業(yè)的一個(gè)角度是對(duì)市場(chǎng)勢(shì)力的研究，而研究股價(jià)波動(dòng)更多的是圍繞銀行管理與相關(guān)影響的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但二者的研究缺乏有效的聯(lián)系，本文將市場(chǎng)勢(shì)力與股價(jià)波動(dòng)的研究結(jié)合起來(lái)，研究?jī)烧叩南嚓P(guān)關(guān)系，從市場(chǎng)勢(shì)力角度來(lái)分析和解釋股價(jià)波動(dòng)，試圖勾勒其間的關(guān)系。
　　 首先使用超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)構(gòu)建了勒納指數(shù)的測(cè)度模型，測(cè)度了2003-2011年我國(guó)主要14家上市銀行的市場(chǎng)勢(shì)力，分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)上市銀行整體壟斷程

2、度不斷下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比以往更加激烈，市場(chǎng)勢(shì)力呈現(xiàn)震蕩下降的趨勢(shì)，國(guó)有銀行普遍市場(chǎng)勢(shì)力較大，而城市商業(yè)銀行普遍市場(chǎng)勢(shì)力較小，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行則數(shù)值居中。
　　 第二，用收益率與真實(shí)波幅作為衡量股價(jià)波動(dòng)率的指標(biāo)，以非系統(tǒng)性波動(dòng)作為衡量上市銀行股價(jià)波動(dòng)與市場(chǎng)波動(dòng)非同步程度的指標(biāo)，測(cè)度了2008-2011年上市銀行的收益率和真實(shí)波幅與非系統(tǒng)性波動(dòng)。研究發(fā)現(xiàn)國(guó)有控股銀行股價(jià)普遍波動(dòng)性較小，且與市場(chǎng)同步性較高;城市商業(yè)銀行普遍波動(dòng)性較大

3、，且與市場(chǎng)非同步性程度較高，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行程度居中。
　　 第三，本文對(duì)當(dāng)年市場(chǎng)勢(shì)力，滯后一階市場(chǎng)勢(shì)力，滯后二階市場(chǎng)勢(shì)力分別與收益率，真實(shí)波幅，非系統(tǒng)性波動(dòng)進(jìn)行了回歸分析，得到了以下結(jié)論:當(dāng)期市場(chǎng)勢(shì)力、滯后一階市場(chǎng)勢(shì)力及滯后二階市場(chǎng)勢(shì)力分別與銀行股價(jià)的收益率、真實(shí)波幅、非系統(tǒng)性波動(dòng)存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場(chǎng)勢(shì)力越大，銀行股價(jià)的波動(dòng)率就越小，銀行股波動(dòng)與市場(chǎng)波動(dòng)的同步程度就越高，反之就相反;而這種影響會(huì)隨著市場(chǎng)勢(shì)力與股價(jià)波動(dòng)