基于EVA的中信證券價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民財(cái)富的增加，證券市場(chǎng)投資者的規(guī)模不斷擴(kuò)大，理財(cái)觀念也越來越普遍的為人們所接受。價(jià)值投資作為一種科學(xué)有效的證券投資方法，也受到了更多投資者的重視。對(duì)有價(jià)證券的價(jià)值評(píng)估是價(jià)值投資的基礎(chǔ)，只有在合理評(píng)估有價(jià)證券價(jià)值的前提下，才能有效的指導(dǎo)投資者的價(jià)值投資行為。經(jīng)濟(jì)增加值作為一種比較新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以更加有效的反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營業(yè)績，同時(shí)以經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值評(píng)估理論為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增加值估值法的研究和應(yīng)用也得到了發(fā)展，并

2、且正逐漸受到投資者和管理者的重視。證券業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融改革的完善而得到了較快的發(fā)展，并且在未來依然具有良好的發(fā)展趨勢(shì)。證券公司是證券業(yè)的主要可投資機(jī)構(gòu)，對(duì)證券公司的價(jià)值評(píng)估可以幫助投資者科學(xué)合理的認(rèn)識(shí)證券公司的投資價(jià)值，從而把握投資機(jī)會(huì)，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。
　　 本文以中信證券為例，重點(diǎn)研究了經(jīng)濟(jì)增加值估值法對(duì)證券公司內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估應(yīng)用。在研究中，采用理論結(jié)合實(shí)踐的方法，研

3、究了經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值評(píng)估理論和具體的經(jīng)濟(jì)增加值估值法，并且對(duì)比分析了經(jīng)濟(jì)增加值估值法和其他的估值方法。重點(diǎn)結(jié)合中信證券的基本面情況研究了經(jīng)濟(jì)增加值估值法在評(píng)估證券公司內(nèi)在價(jià)值中實(shí)際操作層面的應(yīng)用，探討了經(jīng)濟(jì)增加值估值法的具體評(píng)估方法和步驟，得出了評(píng)估結(jié)果。并且對(duì)比分析了經(jīng)濟(jì)增加值估值法和相對(duì)估值法對(duì)中信證券的價(jià)值評(píng)估，最后對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了具體的分析。通過對(duì)評(píng)估結(jié)果的分析可以得到，經(jīng)濟(jì)增加值估值法相比相對(duì)估值法，能夠更好的指導(dǎo)投資者的價(jià)值投