關(guān)于過度多元化和歸核化的研究——以家電行業(yè)為對(duì)象的實(shí)證分析.pdf

1、多元化經(jīng)營，又稱為多角化經(jīng)營，指的是企業(yè)在多個(gè)相關(guān)或者不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)營多項(xiàng)不同業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。進(jìn)行多元化經(jīng)營的企業(yè)的經(jīng)營范圍超過原有領(lǐng)域，而同時(shí)經(jīng)營兩個(gè)以上的行業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略與經(jīng)營形式。根據(jù)多元化經(jīng)營所擴(kuò)展的業(yè)務(wù)之間是否存在橫向或者縱向的關(guān)聯(lián)，多元化又可以分為相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化。
　　 多元化經(jīng)營能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來不少優(yōu)勢，比如有效配置企業(yè)資源、節(jié)約交易成本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及傳遞成長信號(hào)等等。同時(shí)，它也存在著產(chǎn)

2、生非效率投資、增加代理成本、增大管理難度、造成資源分散的缺點(diǎn)。
　　 當(dāng)企業(yè)的多元化經(jīng)營所投入的資源超過企業(yè)的負(fù)荷極限時(shí)，多元化的收益可能無法彌補(bǔ)多元化成本，若再進(jìn)一步進(jìn)行多元化，就會(huì)給企業(yè)造成損失。此時(shí)，企業(yè)的多元化就已經(jīng)過度了，成為過度多元化。
　　 歸核化戰(zhàn)略是剝離非核心業(yè)務(wù)，專注于核心業(yè)務(wù)的一種企業(yè)戰(zhàn)略，被認(rèn)為是解決過度多元化危機(jī)的一種有效的手段。歸核化戰(zhàn)略不是對(duì)多元化戰(zhàn)略的否定，而是一種補(bǔ)充。
　　 從

3、發(fā)達(dá)國家的企業(yè)的發(fā)展來看，有這樣一個(gè)過程：企業(yè)先進(jìn)行多元化，并且享受到了多元化所帶來的收益；然而當(dāng)多元化經(jīng)營發(fā)展到一定程度時(shí)，企業(yè)遭遇了過度多元化危機(jī)；之后，企業(yè)又采取歸核化，重新恢復(fù)了生機(jī)。
　　 國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步不久，許多企業(yè)剛剛開始多元化。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，這些企業(yè)也很可能遭遇過度多元化。因此，研究歸核化對(duì)過度多元化的修正作用，對(duì)于幫助國內(nèi)企業(yè)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的過度多元化危機(jī)，有重要的意義。這也是本文的研究價(jià)值所在。
　

4、　 為了研究過度多元化對(duì)企業(yè)的影響以及歸核化對(duì)過度多元化的修正作用，本文進(jìn)行了一系列的實(shí)證研究。
　　 首先，本文以家電行業(yè)為研究對(duì)象，通過實(shí)證說明了企業(yè)適度的多元化有助于企業(yè)的績效顯著的提升，而過度的多元化會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的績效下降。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的多元化水平和企業(yè)價(jià)值的變化，滿足三次方程。并且在此基礎(chǔ)上，提出了企業(yè)多元化的過程：先進(jìn)行相關(guān)多元化，再進(jìn)行非相關(guān)多元化。在這兩次多元化的過程中，企業(yè)價(jià)值的變化量呈雙峰曲線。而且，在兩次

5、多元化中，都可能遭遇過度多元化危機(jī)。
　　 其次，本文研究了歸核化對(duì)過度多元化企業(yè)的績效提升作用。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，歸核化對(duì)過度多元化確實(shí)存在修正作用，能有效遏制過度多元化給企業(yè)造成的績效下降，并逐漸使企業(yè)的績效重新提升。但是，這種修正作用不會(huì)在歸核化策略實(shí)施的當(dāng)年就體現(xiàn)出來，而是由一定的滯后期。
　　 最后，本文又研究了影響歸核化對(duì)過度多元化的修正效果的因素。研究發(fā)現(xiàn)，歸核化前，多元化的過度程度越大，歸核化的效果越明顯；同時(shí)，