私募股權投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司價值的影響研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟一體化的今天，私募股權投資作為一種新型投資方式，拓寬了公司的融資渠道，推動了被投資公司的價值發(fā)現(xiàn)，同時也提供了一種高收益的投資渠道，在當今金融體系中扮演著十分重要的角色，對經(jīng)濟和企業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響。2004年美國新橋資本投資深圳發(fā)展銀行，我圍的第一筆私募股權投資真正出現(xiàn)。從此，隨著我國資本市場及其法律環(huán)境的不斷完善，尤其是深圳創(chuàng)業(yè)板在2009年10月的成功設立，私募股權投資開始了它的快速發(fā)展，引來了投資者、監(jiān)管機構、

2、公司及其學者的廣泛關注。
　　 目前國內理論界對私募股權投資對經(jīng)濟影響的認識，尤其是對被投資公司影響的認識主要來自于圍外成熟私募股權投資市場。不過鑒于我國經(jīng)濟正處于轉型期，相關的制度不健全，公司治理機制不完善，私募股權投資機構及其管理人的發(fā)展仍不成熟，從而可能造成實際情況與國外的研究結果會有所偏差。
　　 本文利用委托代理理論重點研究了私募股權投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司價值的影響。由于私募股權投資并不能直接影響被投資公司的價值

3、，而是通過改變被投資公司的資本結構和股權結構等來間接影響被投資公司價值，所以在本文的理論分析中重點研究分析了資本結構和股權結構等與公司價值間的關系。實證分析中，將研究對象按照有無得到私募股權投資分為兩類，研究私募股權投資有無增加被投資公司的價值。為了對這個問題進行更深入的分析，本文又將得到私募股權投資的公司按照得到的私募股權投資聲譽的高低分為兩組，研究不同聲譽的私募股權投資對被投資公司價值的影響。最終，本文得出結論:私募股權投資對被投資