私募股權(quán)投資對公司價(jià)值的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析.pdf

1、私募股權(quán)投資作為一種重要的投融資方式正深刻影響著我國資本市場的深入發(fā)展。新三板的推出為私募股權(quán)投資基金提供了新的退出渠道，也為我國私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。但是與發(fā)達(dá)國家相比，我國的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)無論是在管理經(jīng)驗(yàn)還是投資規(guī)模上，都還存在較大的差距。從理論上來看，私募股權(quán)投資對被投資公司既有“認(rèn)證服務(wù)”的作用，也有“增值服務(wù)”的作用。如何在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下推進(jìn)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展，提升私募股權(quán)投資對被投資公司的增值服務(wù)作

2、用，已經(jīng)成為我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問題。
　　文章以公司價(jià)值為研究對象，基于355家創(chuàng)業(yè)板上市公司截至2014年年末的面板數(shù)據(jù)，采取GLS回歸和分位數(shù)回歸相結(jié)合的方式，考察了私募股權(quán)投資基金及其背景對創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值的影響，研究發(fā)現(xiàn)：一方面，私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值尚未體現(xiàn)出顯著的提升作用，另一方面，不同背景的私募股權(quán)投資對公司價(jià)值的影響存在明顯差異：外商獨(dú)資的私募股權(quán)投資基金對公司價(jià)值的提升具有積極的促進(jìn)作用；中外合資

3、的私募股權(quán)投資基金對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值增長沒有明顯的促進(jìn)作用；國營的私募股權(quán)投資基金對公司價(jià)值的提升作用為有條件顯著；民營的私募股權(quán)投資基金對公司價(jià)值提升存在并不顯著的負(fù)作用。因此，政府應(yīng)加緊完善行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，建立一個(gè)公開透明、健康發(fā)展的資本市場，放寬私募股權(quán)投資基金的資金來源，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良性的競爭環(huán)境。同時(shí)，應(yīng)加快建立一套完善的人才培養(yǎng)機(jī)制，為行業(yè)發(fā)展提供豐富的人才儲備。此外，擬融資公司應(yīng)加強(qiáng)自身的技術(shù)創(chuàng)新，提升自