我國(guó)分析師盈利預(yù)測(cè)誤差一致性及其影響因素研究.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的日漸成熟，證券分析師的盈利預(yù)測(cè)在我國(guó)資本市場(chǎng)中扮演著越來越重要的角色。本文試圖通過對(duì)我國(guó)分析師盈利預(yù)期數(shù)據(jù)的實(shí)證及分析來解讀影響我國(guó)證券分析師報(bào)告含金量的因素。以2005年～2012年被分析師預(yù)測(cè)的所有A股上市公司為樣本，控制公司受關(guān)注程度，分析師經(jīng)驗(yàn)等變量，實(shí)證檢驗(yàn)了分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和誤差一致性對(duì)公司股價(jià)的影響。
　　根據(jù)實(shí)證結(jié)果，本文認(rèn)為，一方面，分析師報(bào)告盈利預(yù)測(cè)誤差越一致，對(duì)股價(jià)的影響力就越大。另一方面

2、，分析師報(bào)告的盈利預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確，對(duì)股價(jià)的影響力就越大。但是分析師盈利預(yù)測(cè)的誤差一致性不論在經(jīng)濟(jì)意義上還是在統(tǒng)計(jì)意義上都要優(yōu)于盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，因此在反應(yīng)分析師報(bào)告價(jià)格影響力時(shí)是更好的代理變量。
　　介于盈利預(yù)測(cè)的誤差一致性對(duì)股價(jià)有顯著影響，本文進(jìn)一步對(duì)分析師的盈利預(yù)測(cè)的誤差一致性開展了進(jìn)一步的分析，有如下三個(gè)結(jié)論:1）報(bào)告盈利預(yù)測(cè)越一致的分析師，更容易被評(píng)為新財(cái)富分析師。2）分析師有意持續(xù)地提出低于實(shí)際盈利的盈利預(yù)測(cè)，使得管理層更容