我國(guó)審計(jì)師聲譽(yù)與IPO抑價(jià)關(guān)系研究.pdf

1、IPO抑價(jià)是一直困擾市場(chǎng)監(jiān)管者的實(shí)際問(wèn)題，新股的不敗神話使大量資金囤積在一級(jí)市場(chǎng)，造成資源配置低下，發(fā)行制度的頻頻變遷似乎并沒(méi)有從根本上解決這一問(wèn)題，學(xué)者們從發(fā)行制度、中介機(jī)構(gòu)聲譽(yù)等角度展開(kāi)了大量研究，卻沒(méi)有得到一致結(jié)論，這也激發(fā)了越來(lái)越多的學(xué)者投入到IPO抑價(jià)的理論和實(shí)證研究中。
　　有鑒于此，本文認(rèn)為審計(jì)師作為發(fā)行市場(chǎng)的信息鑒證者，IPO過(guò)程中減少了發(fā)行公司與投資者的信息不對(duì)稱，傳遞了公司質(zhì)量?jī)?yōu)劣的信號(hào)，將對(duì)新股定價(jià)產(chǎn)生促進(jìn)作

2、用，降低新股發(fā)行抑價(jià)。那么，在實(shí)踐中投資者是否關(guān)注了審計(jì)師的聲譽(yù)信息？審計(jì)師聲譽(yù)狀況與IPO抑價(jià)水平之間是否存在顯著關(guān)系？
　　本文從審計(jì)師聲譽(yù)、IPO抑價(jià)、審計(jì)師聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間的關(guān)系三個(gè)方面對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，通過(guò)信號(hào)傳遞理論，供需理論分析了審計(jì)師聲譽(yù)的產(chǎn)生與作用機(jī)理，選取股權(quán)分置改革后的IPO公司作為研究樣本，分別以審計(jì)師排名、審計(jì)費(fèi)用、審計(jì)師是否出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告以及整改意見(jiàn)這三個(gè)方面衡量審計(jì)師聲譽(yù)，通過(guò)對(duì)比分析

3、、描述性統(tǒng)計(jì)、多元回歸等方法研究審計(jì)師聲譽(yù)與IPO首日抑價(jià)之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，審計(jì)師排名、審計(jì)費(fèi)用與內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的披露與IPO抑價(jià)存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但顯著的程度相對(duì)較低，而內(nèi)控報(bào)告整改措施披露對(duì)IPO抑價(jià)沒(méi)有顯著影響。說(shuō)明審計(jì)師聲譽(yù)在降低IPO抑價(jià)方面的作用已經(jīng)開(kāi)始凸現(xiàn)，審計(jì)師聲譽(yù)具備了一定的信息含量，并且被投資者認(rèn)可，但具體整改意見(jiàn)卻沒(méi)有得到普遍認(rèn)同。本文的最后結(jié)合實(shí)證結(jié)論提出了建立審計(jì)師聲譽(yù)的幾點(diǎn)建議，最大限度的發(fā)揮審