我國上市公司經(jīng)營負債的影響因素研究.pdf

1、債務融資作為企業(yè)融資的一種重要形式，不同的類型債務融資對企業(yè)財務績效的影響存在很大差異，因此，學者開始關注如何構建合適的債務融資結構的問題。目前關于債務融資結構的研究視角主要集中在企業(yè)債務期限結構上，部分研究涉及債務優(yōu)先權結構及債務布置結構等方面，很少有研究考慮到不同來源產(chǎn)生的經(jīng)營負債和金融負債這一新結構。然而現(xiàn)有關于經(jīng)營負債和金融負債的研究主要集中在其杠桿作用的研究上，忽略了其他方面的研究。而關于這兩種負債影響因素的研究，已有學者對銀

2、行借款和公司債券等金融負債進行研究，關于企業(yè)經(jīng)營負債影響因素的研究卻仍沒有得到應有關注。現(xiàn)有研究表明，經(jīng)營負債在一定程度上可以對金融負債起到補充和替代的作用，其杠桿作用更加有利于提高公司的盈利能力、成長性以及創(chuàng)值能力;并且根據(jù)數(shù)據(jù)資料顯示，近年來，經(jīng)營負債占總負債的比例呈升高趨勢。從2006年起，經(jīng)營負債已超過金融負債，占總負債的50％以上，因此經(jīng)營負債融資在企業(yè)債務融資中占據(jù)重要地位，目前亟需對經(jīng)營負債的影響因素進行研究，以補充理論研

3、究的不足，并為企業(yè)構建合理的債務融資結構提供依據(jù)。
　　基于上述背景，根據(jù)來源不同將負債分為經(jīng)營負債和金融負債，首先采用2002-2011年A股上市公司的相關數(shù)據(jù)對我國經(jīng)營負債現(xiàn)狀進行描述與分析;然后在回顧現(xiàn)有國內外相關研究基礎上，分別從公司內部因素和外部因素兩方面對經(jīng)營負債的影響因素進行分析，并進行了實證檢驗，得出如下結論:在公司內部影響因素方面，公司規(guī)模越大，使用的經(jīng)營負債越多;公司盈利能力越強，使用的經(jīng)營負債越多;公司成長性