中國房地產(chǎn)泡沫因素研究——從異質(zhì)性分析的角度.pdf

1、近年來，我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，并已迅速成為我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。我國房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展不僅促進了國民經(jīng)濟的快速增長，而且極大地滿足了人民群眾的居住需求。但與此同時，我們也應當看到，我國的房地產(chǎn)市場價格，尤其是大中城市房地產(chǎn)價格上漲過快，引發(fā)了關于房地產(chǎn)市場是否存在房地產(chǎn)泡沫的討論。如果房地產(chǎn)市場存有泡沫，一旦泡沫破滅將會對整個國民經(jīng)濟造成嚴重的負面影響。因此，對于房地產(chǎn)市場泡沫的研究就具有非常深遠的現(xiàn)實意義。
　　 本文旨在從異質(zhì)

2、性角度對房地產(chǎn)市場泡沫進行研究。其中理論部分以德隆的DSSW模型中的正反饋交易為基礎，將原有模型的假設條件進行改進以使其符合我國房地產(chǎn)市場的實際情況，并以此研究現(xiàn)有房地產(chǎn)市場調(diào)控政策（如限購、二手房交易稅率、首付款比率等）對房地產(chǎn)市場泡沫的影響效果。研究表明，提高資金借貸利率、二手房交易稅率以及限購政策中的首付款比率能夠有效的抑制房地產(chǎn)市場泡沫的形成，而對于購置房產(chǎn)數(shù)量的限制則不能抑制房地產(chǎn)市場泡沫。
　　 在實證分析方面，本文

3、以上海市房地產(chǎn)市場價格為樣本，采用1997年-2005年的月度數(shù)據(jù)，研究分析了人均收入、利率、股指收益、匯率以及前期房價等變量因素對于房地產(chǎn)市場價格波動的影響效果。本文同時運用GARCH模型對上海市2005年后的房地產(chǎn)市場價格進行了預測，并與實際值進行比較，以此檢測政府房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的有效性。實證分析表明:前期房價、匯率、人均收入和利率因素都對當期房價波動具有顯著影響。同時，前期房價、匯率、人均收入變化與當期房價波動呈正相關趨勢，利