基于M2-GDP高比率視角考察我國貨幣供應量變動的通脹影響.pdf

1、我國自1978年改革開放以來，伴隨著經濟的快速發(fā)展，廣義貨幣供應量越來越大，M2/GDP的比值越來越高，與西方較早完成工業(yè)化的先進國家相比，該比值已經大大超過了美國、德國、英國等國的水平，其上漲的趨勢似乎并不減退。對于我國產生這樣的經濟現(xiàn)象，其中的經濟原因到底是什么？這種看似背離一般經濟發(fā)展規(guī)律的經濟現(xiàn)象的產生會不會對我國的經濟發(fā)展造成不良影響？對于第一個問題，近二十幾年來，許多學者對此做了各種分析和解釋，而對于M2/GDP高比率背后的

2、經濟金融風險的關注和研究并不多見。在目前我國廣義貨幣供應量越來越大的情況下，搞清 M2/GDP高比率的真實原因，并分析背后是否具有潛在的經濟金融風險對于我國經濟社會在轉型期的平穩(wěn)過渡有著至關重要的意義。
　　本文從我國的經濟貨幣化程度描述入手，先對我國的貨幣化程度進行了國際比較，然后通過實證研究考察了我國貨幣化的長期趨勢與周期性趨勢，接著分析M2/GDP比值過高的原因，之后著重對我國M2/GDP比值過高背后貨幣供應量在總量變動和結

3、構變動兩方面對通脹可能產生的影響做了分析，結果發(fā)現(xiàn)，我國三個層次的貨幣流通速度從改革開放以來一直在下降，但進入2000年之后下降的速度在進一步地降低，也就是說，我國貨幣流通速度的下降趨勢有逆轉的跡象，這意味著貨幣的流動性可能會有過剩的情況存在。同時由于我國對外貿易經常項目和資本項目雙順差導致的外匯占款的激增增加了流通中的貨幣供應量，造成了一定的通脹壓力。在我國融資形式較為單一的情況下，通過銀行間接融資成為我國融資的主要手段，而通過銀行信

4、貸的增加又會增加流通中的貨幣供應量，造成物價的上漲。我國的準貨幣不是交易的媒介，不能進行流通，因此準貨幣的大量增長吸收了大量的貨幣，這主要是由于我國轉型期諸如：住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老和國有企業(yè)等各項改革使公眾對未來預期支出增加，而收入又不確定的情況下謹慎動機大大增加所致，因此，我國居民的儲蓄傾向很高。再加上我國目前金融創(chuàng)新不足，投資渠道單一，大量準貨幣缺少容納之處，如果向M1轉化則會引發(fā)大規(guī)模通脹，如果進入虛擬經濟，監(jiān)管不當，則有可能會