我國(guó)證券公司融資融券業(yè)務(wù)問題研究.pdf

1、我國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)過了幾十年的發(fā)展完善，雖然還沒有達(dá)到高度市場(chǎng)化的程度，但是各類投資產(chǎn)品不斷豐富創(chuàng)新，金融體制不斷改革完善，信用交易體系初步建立，市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制逐漸成熟，可謂完全符合開展兩融業(yè)務(wù)的必要條件。融資融券交易制度的引入在我國(guó)證券市場(chǎng)掀起了巨大的波瀾，其影響深遠(yuǎn)而巨大，投資者的賣空熱情也迅速高漲。兩融交易制度的推出在一定程度上能夠有效發(fā)揮資源配置功能，平緩證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)程度，實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，并有助于投資者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止股價(jià)

2、波動(dòng)帶來的損失。對(duì)于市場(chǎng)重要參與者之一的證券公司而言，在融資融券過程中，證券公司不僅能夠獲取穩(wěn)定的利息和傭金收入，還能夠進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新改變?cè)袠I(yè)務(wù)模式創(chuàng)造更多的收益。因此，發(fā)現(xiàn)并解決我國(guó)證券公司開展兩融業(yè)務(wù)面臨的問題是證券市場(chǎng)的頭等大事，具有重要的研究意義。
　　從國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究和實(shí)踐報(bào)告來看，當(dāng)前對(duì)證券公司融資融券問題分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的研究很少，專門針對(duì)我國(guó)證券公司的研究更是寥寥無幾，本文希望通過研究分析，為證券公司融資融券問題的理

3、論研究尋找一個(gè)小的突破口，以理清我國(guó)證券公司進(jìn)行融資融券交易時(shí)面臨的問題及風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步指導(dǎo)實(shí)際業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，保證我國(guó)證券市場(chǎng)的良性循環(huán)與健康發(fā)展。
　　本文結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際狀況和社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化背景，針對(duì)性的考察了我國(guó)證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，研究認(rèn)為融資融券交易的引入，給我國(guó)券商的發(fā)展帶來了積極的影響，大大增加了試點(diǎn)券商的利息和傭金收入，并使得試點(diǎn)券商的客戶群體更加復(fù)雜化，同時(shí)也加劇了券商之間的良性競(jìng)爭(zhēng)。兩融交易制度的

4、推出雖然為券商提供了新的交易模式和盈利渠道，但不能否認(rèn)的是它同時(shí)也給券商造成了一些交易問題和風(fēng)險(xiǎn)。目前，券商在開展兩融業(yè)務(wù)的過程中仍然面臨一些亟待解決的問題:一是融資融券整體規(guī)模仍然較小;二是券商和投資者參與度不足;三是融券品種匱乏制約業(yè)務(wù)發(fā)展;四是融資、融券發(fā)展兩極分化嚴(yán)重;五是利率費(fèi)率過高;六是兩融業(yè)務(wù)增加券商面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
　　在前文定性分析的基礎(chǔ)上，本文采用定性與定量分析相結(jié)合的方式，利用GY證券融資融券交易狀況及面臨的問題

5、與風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn)進(jìn)行實(shí)證研究，運(yùn)用真實(shí)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，基于模糊綜合評(píng)價(jià)法，對(duì)信用交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析，得出相關(guān)結(jié)論。緊接著本文選取了美國(guó)的分散化授信模式、日本的“單軌制”集中授信模式以及臺(tái)灣的“雙軌制”集中授信模式，系統(tǒng)性的闡述對(duì)比境外成熟證券市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)的交易模式，并對(duì)這三大經(jīng)典模式的運(yùn)行機(jī)制、各自的優(yōu)缺點(diǎn)及模式選擇原因進(jìn)行了詳細(xì)的對(duì)比分析，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行總結(jié)概括，為我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)啟示。通過上述分析，本文運(yùn)用規(guī)范分析的方