基于半?yún)?shù)CARR模型的金磚國(guó)家股票市場(chǎng)波動(dòng)性與相關(guān)性分析.pdf

1、2001年美國(guó)高盛公司的Jim O Neill提出金磚四國(guó)(BRIC)的概念，其成員國(guó)分別為巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)。2011年南非成為金磚四國(guó)的擴(kuò)展成員，BRIC演變?yōu)锽RICS，“金磚國(guó)家”的稱號(hào)正式被提出。金磚國(guó)家自成立以來(lái)已經(jīng)發(fā)展成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的重要力量。在全球金融一體化的大背景下，金磚國(guó)家各成員國(guó)金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系也日益加深。研究各個(gè)成員國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征以及它們之間的相關(guān)關(guān)系變得十分重要。
　　本文以中國(guó)上海證

2、券綜合指數(shù)(SSEC)、巴西圣保羅指數(shù)(IBOVESPA)、俄羅斯指數(shù)(RTS)、孟買(mǎi)敏感30指數(shù)(SENSEX30)、南非綜合指數(shù)(SBK)為指標(biāo)為研究對(duì)象，主要利用半?yún)?shù)CARR模型對(duì)金磚國(guó)家證券市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行了擬合，其次在此模型的基礎(chǔ)上分別運(yùn)用靜態(tài)和時(shí)變Copula模型研究了中國(guó)同其他成員國(guó)股票市場(chǎng)之間的相關(guān)性，最后基于Vine模型研究了金磚國(guó)家5個(gè)股票市場(chǎng)之間的相關(guān)關(guān)系。論文的主要工作和創(chuàng)新點(diǎn)如下:
　　1、本文首次采用

3、半?yún)?shù)CARR模型來(lái)描述證券市場(chǎng)的波動(dòng)特征，其中運(yùn)用最小二乘線性估計(jì)方法來(lái)估計(jì)模型中的參數(shù)。結(jié)果表明，半?yún)?shù)CARR(1，1)模型的擬合能力要高于參數(shù)CARR(1，1)模型;
　　2、在描述證券市場(chǎng)的相關(guān)性方面，本文以半?yún)?shù)CARR(1，1)模型為邊緣分布，基于靜態(tài)和時(shí)變Copula模型研究了中國(guó)和金磚國(guó)家其他成員國(guó)股票市場(chǎng)之間的相關(guān)結(jié)構(gòu);
　　3、本文在建立C-Vine和D-Vine模型的過(guò)程中同樣以半?yún)?shù)CARR(1，1