我國(guó)外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的管理研究.pdf

1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterResearchontheAppropriateScaleofChina’SForeignExchangeReservesBy：KeShangSupervisor：ProfYuqiauiFinanceBussinessSchoolMay，2013摘要摘要伴隨經(jīng)濟(jì)全球化和金融國(guó)際化的不斷加深，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系日益密切，國(guó)

2、際資本流動(dòng)更加頻繁，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素也在逐漸增多，因此，外匯儲(chǔ)備對(duì)于維護(hù)和保障各國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的作用越來(lái)越重要。2006年2月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)萬(wàn)億美元，首次超過(guò)日本成為世界上擁有外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，截止到2012年年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到331萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)速度世界罕見(jiàn)。充足的外匯儲(chǔ)備不僅能夠滿足我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和穩(wěn)定匯率的需求，還可以增強(qiáng)抵御外部沖擊的能力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。但是，高額的外匯儲(chǔ)備也會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)一定的消極影

3、響。高額的外匯儲(chǔ)備會(huì)加劇國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，引起通貨膨脹的發(fā)生；高額的外匯儲(chǔ)備會(huì)加大國(guó)內(nèi)貨幣供給的內(nèi)生性，降低貨幣政策的有效性和獨(dú)立性，影響經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控能力；高額的外匯儲(chǔ)備會(huì)加強(qiáng)人民幣升值的預(yù)期，造成人民幣升值、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡三者之間的惡性循環(huán)等。因此，如何確定我國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模并對(duì)其加以緩解控制就成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須面臨的重要問(wèn)題。本文首先簡(jiǎn)述了國(guó)內(nèi)外關(guān)于外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的研究成果；第二部分主要回顧了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的發(fā)

4、展歷程和現(xiàn)狀特點(diǎn)，剖析了高額外匯儲(chǔ)備形成的原因，指出貨幣錯(cuò)配、經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的持續(xù)雙順差以及匯率管理機(jī)制等是促使外匯儲(chǔ)各規(guī)模不斷擴(kuò)大的重要原因，同時(shí)還分析了外匯儲(chǔ)備的高額狀態(tài)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的消極影響；第三部分為本文的實(shí)證分析章節(jié)，對(duì)測(cè)算外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的比例分析法、成本收益分析法和需求函數(shù)法等經(jīng)典模型進(jìn)行了簡(jiǎn)要闡述，經(jīng)過(guò)比較分析后選擇阿格沃爾模型對(duì)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行實(shí)證分析，但是實(shí)證結(jié)果與實(shí)際背離較遠(yuǎn)。為了確保實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性，