學(xué)習(xí)模型中的保險缺失.pdf

1、指導(dǎo)小組成員名單王城林曙全騏教授教授副教授學(xué)習(xí)模型中的保險缺失摘要這篇文章研究在動態(tài)環(huán)境下，風(fēng)險資產(chǎn)持有者和完全競爭的保險發(fā)行者們之間簽訂短期保險合約的互動。作為保險合約標(biāo)的物的風(fēng)險資產(chǎn)，其真實質(zhì)量在初期對雙方而言都未知的，因此雙方都必須通過觀察資產(chǎn)每一期的實現(xiàn)產(chǎn)出大小來學(xué)習(xí)其真實質(zhì)量。在這個動態(tài)環(huán)境里，一個關(guān)鍵因素是風(fēng)險資產(chǎn)持有者可以控制保險發(fā)行者的學(xué)習(xí)過程。具體來說，風(fēng)險資產(chǎn)持有者可以通過在某一期不購買保險合約來向保險發(fā)行者隱藏當(dāng)期

2、的實現(xiàn)產(chǎn)出，而實現(xiàn)產(chǎn)出又是包含了有關(guān)資產(chǎn)真實質(zhì)量的有效信息的一個信號。我深入分析了在這種設(shè)定下，風(fēng)險資產(chǎn)持有者可以如何創(chuàng)造對自己有利的私人信息，而保險發(fā)行者又可以如何通過設(shè)計恰當(dāng)?shù)募钕嗳荼ｋU合約來緩解信息不足。借此模型，我證明了保險缺失一一在模型中表現(xiàn)為風(fēng)險資產(chǎn)持有者在某些時期選擇不購買保險合約一一可以是風(fēng)險資產(chǎn)持有者本身的效用最優(yōu)化問題產(chǎn)生的均衡結(jié)果。直覺的解釋是，在某些時期，對于風(fēng)險資產(chǎn)持有者而言，向保險發(fā)行者隱藏其資產(chǎn)可能是最優(yōu)