CEO性別對公司績效影響的實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，女性在社會中發(fā)揮了越來越重要的作用。歐盟一些國家通過法律強(qiáng)制性規(guī)定女性在公司董事會中的比例，意在讓女性和男性享有平等的決策管理權(quán)。女性是否與男性一樣能夠勝任公司高層管理職務(wù)，女性加入公司高層能否為公司增加價值？女性高管議題愈益受到社會各界的廣泛關(guān)注。從中國滬深A(yù)股市場統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，女性CEO所占比例呈逐年穩(wěn)步上升趨勢，但是男性仍然占主導(dǎo)優(yōu)勢。本文從CEO性別視角探析，CEO性別對公司績效的影響，女性CEO的表現(xiàn)及能力是

2、否并不亞于男性CEO。
　　由于對性別的研究主要集中于社會學(xué)領(lǐng)域，本文以女權(quán)主義理論作為本文理論基點。以2006年至2011年我國滬深A(yù)股上市公司新聘任CEO的上市公司作為研究樣本，對CEO性別的影響因素進(jìn)行了分析，構(gòu)建傾向值匹配模型，對匹配后的研究樣本與配對樣本進(jìn)行比較分析，即檢驗女性CEO和男性CEO任職后公司是否表現(xiàn)出同樣的績效水平。采用會計指標(biāo)資產(chǎn)收益率（ROA）以及從股票市場反應(yīng)角度采用事件研究法計算購買并持有異常收益率

3、（BHAR）分別衡量公司的經(jīng)營績效和市場績效。研究發(fā)現(xiàn)：（1）聘任女性CEO的上市公司，在女性CEO任職后，公司績效得到顯著的改善。（2）采用傾向值匹配的兩種匹配方法對研究樣本進(jìn)行配對，對匹配后女性CEO和男性CEO任職當(dāng)年、任職后一年、任職后兩年的ROA值及任職后12個月、24個月的BHAR值進(jìn)行比較分析，結(jié)果均表明女性CEO所在上市公司績效水平顯著高于男性CEO所在上市公司。研究結(jié)論充分說明，CEO性別特征與公司績效顯著相關(guān)，女性C