模糊信息下的投資組合策略研究.pdf

1、由Zadeh提出的模糊集理論對(duì)于處理復(fù)雜系統(tǒng)是十分有效的，例如需要人參與判斷評(píng)估的系統(tǒng)與不完備信息的系統(tǒng).這種方法主要使用非概率的形式來(lái)描述不確定信息，特別可以用來(lái)進(jìn)行投資組合策略研究．
　　 我們用模糊量來(lái)描述資產(chǎn)收益的不確定性，這種模糊量可以通過(guò)歷史數(shù)據(jù)和專(zhuān)家評(píng)估來(lái)獲得，在獲得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的模糊表示之后，對(duì)于模糊收益率的投資組合模型，本文采用兩種處理方法，主要思想是將其轉(zhuǎn)化為確定數(shù)學(xué)規(guī)劃問(wèn)題后求解.
　　 首先可以

2、與Markowitz模型相類(lèi)似先紿出模糊數(shù)的加權(quán)可能性均值的概念，隨之相應(yīng)可以得到加權(quán)可能性方差、加權(quán)可能性協(xié)方差，由于這些概念都與權(quán)重函數(shù)相關(guān)，不同的權(quán)重函數(shù)得出不同的可能性均值(可能性方差、可能性協(xié)方差)區(qū)間，所以我們比較了一類(lèi)權(quán)重函數(shù)所得的可能性均值區(qū)間，說(shuō)明它們的不同，從而為投資者選擇適合的權(quán)重函數(shù)提供依據(jù).在此基礎(chǔ)上，建立加權(quán)可能性均值-方差模型，并且給出了實(shí)例.但由于此模型為中的風(fēng)險(xiǎn)的度量函數(shù)--方差對(duì)收益與損失沒(méi)有加以區(qū)分

3、，同時(shí)當(dāng)投資組合規(guī)模增加時(shí)，為避免計(jì)算困難，我們擴(kuò)展了平均絕對(duì)偏差的概念，將之用于模糊數(shù)，來(lái)計(jì)算模糊收益率的平均絕對(duì)偏差，從而刻畫(huà)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，建立投資組合優(yōu)化模型，平均絕對(duì)偏差模型為線(xiàn)性規(guī)劃問(wèn)題，這能夠在反映風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上避免均值-方差模型中的計(jì)算困難.最后，此模型還考慮了交易費(fèi)用，使得更符合實(shí)際情況．
　　 在投資者組合策略研究中，由于不確定性可能同時(shí)包含模糊性和隨機(jī)性，所以為了更加符合實(shí)際情況，可以進(jìn)一步討論模糊隨機(jī)變量為系數(shù)