我國汽車制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關(guān)性研究.pdf

1、作為企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)與核心，資本結(jié)構(gòu)反映了所有者和債權(quán)人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，明確規(guī)定了與企業(yè)資本要素所有者密切相關(guān)的公司治理結(jié)構(gòu)，影響著資金投入運營的效果，進而影響企業(yè)的經(jīng)營績效和企業(yè)價值。學(xué)者們對于資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的理論和實證研究，由于選取數(shù)據(jù)樣本、設(shè)計變量指標(biāo)等不同，得到的結(jié)論并不一致。本文以我國汽車制造業(yè)上市公司2009-2013年的年報數(shù)據(jù)為研究樣本，通過因子分析多角度全面的將企業(yè)的16個績效指標(biāo)綜合起來衡量企業(yè)業(yè)績，對企業(yè)的債務(wù)結(jié)

2、構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)進行了描述性分析，通過多元線性回歸對綜合績效指標(biāo)與所選取的代表債務(wù)結(jié)構(gòu)的兩個變量和股權(quán)結(jié)構(gòu)的四個變量進行實證分析。
　　實證結(jié)果表明:我國目前汽車制造行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)水平下，企業(yè)績效與資產(chǎn)負(fù)債率呈負(fù)相關(guān)，與流動負(fù)債率負(fù)相關(guān)，與第1大股東持股比例和前5大股東持股比例正相關(guān)，與股權(quán)制衡度和國有股持股比例的正相關(guān)性不顯著。根據(jù)理論研究和實證研究結(jié)果，針對汽車制造業(yè)從宏觀政策和微觀結(jié)構(gòu)兩方面提出了加強信息披露管理、繼續(xù)國有股減持