基于委托代理的團體關(guān)系貸款研究.pdf

1、在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中，中小企業(yè)已成為多數(shù)經(jīng)濟體結(jié)構(gòu)升級的重要基礎(chǔ)，同時由于中小企業(yè)在融資結(jié)構(gòu)上對銀行信貸存在嚴重依賴，鑒于此，面向中小企業(yè)成長的信貸技術(shù)創(chuàng)新就成為銀行信貸理論和實踐部門關(guān)注的重要問題。
　　在信息不對稱的信貸市場上，銀行的目標是實現(xiàn)自身利潤最大化或者至少實現(xiàn)零利潤，而中小企業(yè)借款者的目標是自身收益及效用最大化或者至少可以得到貸款。銀行為達到目標采取的辦法是：進行信貸配給，來減小風險保證利潤。中小企業(yè)借款者則會通過發(fā)信號

2、的方式來獲得貸款，進一步實現(xiàn)收益。銀行與中小企業(yè)借款者的目標及實現(xiàn)目標的辦法并不一致，這時，委托代理就成為銀行與中小企業(yè)借款者之間的關(guān)鍵鏈接。
　　傳統(tǒng)貸款合同中，實物抵押經(jīng)常作為借款者發(fā)信號的方式。那么，對于缺少實物抵押的中小企業(yè)團體來說，關(guān)系貸款是其破解委托代理問題的關(guān)鍵點。作為關(guān)系貸款呈現(xiàn)方式之一的團體關(guān)系貸款，可以利用群體的團體責任來代替?zhèn)鹘y(tǒng)貸款合約中的實物抵押，向銀行發(fā)信號，從而緩解銀行與這些群體間的委托代理問題。本文共

3、分四個部分：
　　第一部分通過文獻歸納、模型分析的方式，對信貸理論中委托代理問題的破解之策進行了梳理，尋求了團體關(guān)系貸款替代抵押，用來緩解信貸配給的理論依據(jù)。Stiglitz-Weiss模型通過信貸配給均衡解決委托代理問題；Bester模型證明用抵押來發(fā)信號，利率、抵押同時篩選后的均衡解決委托代理問題可以避免信貸配給；Ghatak模型說明了連帶責任下的團體貸款用團體責任替代實物抵押的可能性，為團體關(guān)系貸款解決委托代理問題提供了依據(jù)

4、。
　　第二部分通過大量文獻對現(xiàn)實中解決委托代理問題的團體關(guān)系貸款契約進行總結(jié)，尋找銀行與團體間的激勵與約束。歸納出“1+N”供應鏈式團體關(guān)系貸款契約，“集群財務公司”集群式團體關(guān)系貸款契約，聯(lián)保式團體關(guān)系貸款契約，以及互助擔保式團體關(guān)系貸款契約四種不同形式的團體關(guān)系貸款契約及其約束，為團體關(guān)系貸款契約的約束設計做好了鋪墊。
　　第三部分在第二部分的基礎(chǔ)上以團體關(guān)系貸款如何通過契約設計實現(xiàn)銀行利潤最大化為研究目標，從借款者通

5、過風險共擔的方式自發(fā)組成團體，形成團體責任入手，然后引入銀行，設計貸款契約使契約可持續(xù)運行，實現(xiàn)子博弈完美均衡；進一步比較契約在可持續(xù)運行的情況下，團體關(guān)系貸款在個人責任和連帶責任下銀行所得利潤差別，說明團體關(guān)系貸款采用連帶責任的必要性。同時，也為第四部分進行團體關(guān)系貸款企業(yè)的篩選指標的設置提供了參考。
　　第四部分選取了典型的“1+N”供應鏈式團體關(guān)系貸款，通過問卷調(diào)查，依據(jù)調(diào)查結(jié)果，用層次分析法說明了銀行在對“1+N”供應鏈式