民營企業(yè)創(chuàng)始經(jīng)理人對(duì)公司治理的影響——基于阿里巴巴的案例分析.pdf

1、民營企業(yè)在改革開放后得到了迅猛的發(fā)展，現(xiàn)已成為我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要組成部分。然而，近幾年來，民營企業(yè)公司治理的問題層出不窮，國美電器陳曉和黃光裕的控制權(quán)爭奪、雷士照明吳長江的兩進(jìn)三出、上海家化葛文耀的被迫出局、萬科王石遭受的野蠻人驅(qū)逐等等，這些事件都再次讓人們意識(shí)到公司治理的重要性。創(chuàng)始經(jīng)理人伴隨著企業(yè)一路成長，對(duì)于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有著不可替代的影響。
　　企業(yè)成立初期，創(chuàng)始經(jīng)理人作為所有者，有著股權(quán)上的天然優(yōu)勢(shì)，在這一階段，公司治理

2、主要是受企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)影響，創(chuàng)始經(jīng)理人在這一階段通常有著決策權(quán)，所以創(chuàng)始人可以通過決定股權(quán)融資來決定股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響公司治理。隨著股權(quán)融資的進(jìn)行，大量外部資本進(jìn)入企業(yè)，創(chuàng)始人的股權(quán)被極度稀釋，無法再通過股權(quán)來影響公司治理，這種情況下，創(chuàng)始經(jīng)理人研究出了一個(gè)新的方法：構(gòu)建一個(gè)新的公司治理制度，如合伙人制度，用合伙人團(tuán)隊(duì)代替股東大會(huì)，由此影響董事會(huì)和管理層，進(jìn)而影響公司治理。
　　本文以阿里巴巴集團(tuán)為研究對(duì)象，通過對(duì)其股權(quán)融資行為和

3、湖畔合伙人制度進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展初期，以馬云為首的創(chuàng)始經(jīng)理人在融資時(shí)，偏好選擇機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)重視自己第一大股東的地位，這一階段，馬云等創(chuàng)始經(jīng)理人是通過股權(quán)來進(jìn)行公司治理的。當(dāng)阿里巴巴引入雅虎后，馬云等創(chuàng)始經(jīng)理人不再是阿里巴巴的第一大股東，在股權(quán)沒有優(yōu)勢(shì)的情況下，為了繼續(xù)保證控制權(quán)，阿里巴巴推出了湖畔合伙人制度，根據(jù)這一制度，企業(yè)的控制權(quán)和控股權(quán)相分離，合伙人團(tuán)隊(duì)取代了股東大會(huì)，通過提名和任命董事會(huì)成員，解決了股權(quán)帶來的劣勢(shì)，進(jìn)而