會計信息披露,資本市場監(jiān)管與制度環(huán)境——基于中國高速頻道案例的研究.pdf

1、會計信息作為企業(yè)提供給市場的一種公共產品,其信息含量和質量一方面受到市場效率的影響,另一方面也直接引導了市場的行為,故具有極其重要的地位。雖然從本質上說,會計信息以核算、計量和報告為主,但是會計信息在不同外部環(huán)境下偏重方向是不一樣的。因此,如果環(huán)境出現(xiàn)差異,在會計信息從一國市場傳遞到另一國市場上時,就會被限制在對環(huán)境的不熟悉和環(huán)境間的差異上,出現(xiàn)會計信息披露質量級差和風險。會計信息作為市場信息系統(tǒng)信號的重要供給部分,如果沒有意識到這種差

2、異可能造成的后果,就可能遭受市場的強烈反應。
　　近些年來,很多中國公司處于較為新興的商業(yè)模式領域,受限于規(guī)模無法滿足國內市場的苛責性,選擇登陸海外市場。由于背靠較為龐大的中國市場,它們被稱為中國概念股票。在2010年前后,海外市場尤其是美國市場迎來了中概股上市的一個小高潮。但是高潮退去后,從2011年開始,中概股經歷了大規(guī)模的市場做空行為。中概股疑似群體性的會計丑聞引起了中國企業(yè)的巨大震動,損失慘重,同時也引起了人們對于跨境上市

3、會計信息披露的廣泛關注。有學者開始關注跨境上市會計信息質量風險問題,但是相關研究在信息披露上主要以企業(yè)為視角,缺少對于資本市場監(jiān)管和制度環(huán)境的聯(lián)系。
　　本文以海外市場中國概念股被大規(guī)模做空為背景,著眼于會計信息披露和資本市場監(jiān)管和制度環(huán)境的相互影響關系、采用嵌入式案例研究方法,將財務信息、非財務信息、審計信息和市場制度信息有機結合起來,綜合利用定性和定量分析工具。以交通媒體服務提供商中國高速頻道被做空而退市的案例作為基礎,首先回

4、顧了整個做空過程和中國高速的信息披露情況,接著從市場效率、制度環(huán)境、準則導向等多個理論方面入手,將案例分解為會計信息質量、會計信息鑒證和會計行為監(jiān)督三個方面進行分析探究。最后得出中國公司會計信息披露不充分或者造假的原因是公司治理文化缺陷,是制度環(huán)境的差異,差異是資本市場監(jiān)管體系中的重重矛盾和問題,中美雙方都應該為此擔責的基本判斷。
　　主要結論為:(1)跨境上市存在準則監(jiān)管導向不適;監(jiān)管不適因監(jiān)管真空進一步加強;(2)準則導向差異