關于基金業(yè)績評價的量化模型研究.pdf

1、至今基金業(yè)已取得了迅猛的發(fā)展，但是在發(fā)展的同時也引起了各方的關注。投資者如何才能在眾多的基金中選擇自己想要的基金，持有基金投資是否能夠獲得持續(xù)的超額收益，基金經理是否具備專家風范，基金公司應如何合理評價基金經理的業(yè)績表現(xiàn)等，這些仍然是我們不懈探求的問題。對投資基金做出科學合理的業(yè)績評價顯得越來越重要。
　　本文主要應用條件信息的Jensen模型，根據(jù)不同市場行情下的特定信息變量對市場影響不同，選取各時期市場的特定信息集來考察基金經

2、理的選股能力。同無條件信息Jensen模型相比，此模型更具有解釋力。在運用條件信息Jensen模型的基礎上又深入考察了基金經理的條件信息收益擇時和波動擇時能力，實證發(fā)現(xiàn):2006.6-2008.10大部分基金經理表現(xiàn)出了收益擇時能力和選股能力，而2008.10-2009.8僅有少部分基金經理表現(xiàn)出收益擇時和選股能力。這可能歸結為股市在經歷了股份制改造、大小非解禁以及金融危機等一系列事件后，市場的有效性得以加強，透明度更高等方面的原因。同