我國地方政府債務(wù)的違約風(fēng)險評價——以廣東省為例.pdf

1、地方政府舉債是地方政府為了發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)所采用的一種方式，這種方式具有一定的經(jīng)濟(jì)理論依據(jù)，但2013年美國底特律市政府因資不抵債對外公布破產(chǎn)的事件受到了地方政府的高度關(guān)注。尤其是中國，在分稅制改革之后，中國地方政府一直面臨著財政收支不匹配的問題，事權(quán)與財權(quán)的不合理劃分使得地方政府一直以來在發(fā)展本地區(qū)經(jīng)濟(jì)時面臨著巨大的考驗，同時加之多年來地方政府官員的考核主要看地區(qū)GDP的增長，而債務(wù)的償還責(zé)任卻常常是由下一任官員來承擔(dān)，這就導(dǎo)致了中國地方

2、政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)瘋狂舉債，進(jìn)而出現(xiàn)債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)張的現(xiàn)象。債務(wù)問題假使不能被有效的解決則可能逐步變成債務(wù)危機(jī)，給整個宏觀經(jīng)濟(jì)的運行甚至是社會的發(fā)展帶來負(fù)面作用，如此一來，怎樣處理地方政府債務(wù)問題則變成了現(xiàn)階段社會熱門話題，也成為了政府亟需處理的問題之一。
　　現(xiàn)階段，中國中央經(jīng)濟(jì)工作會議已把防控債務(wù)風(fēng)險列入經(jīng)濟(jì)任務(wù)最為關(guān)鍵的一項工作，而怎樣如實的對地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估是規(guī)避與分散債務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)與前提。本文以廣東省為例，根據(jù)20

3、14年廣東省審計廳公布的政府性債務(wù)審計信息，總結(jié)了廣東省地方政府債務(wù)的形勢與它的發(fā)展格局，同時歸納了前人的研究成果，進(jìn)而對廣東省地方政府債務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的核心原因進(jìn)行研究。然后以1994-2014年的數(shù)據(jù)為樣本，估算出廣東省2016、2017年的財政收入及收入的增長率與波動率，進(jìn)一步通過KMV模型估算出2016、2017年連續(xù)兩年廣東省地方政府債務(wù)的預(yù)期違約率與地方財政可以擔(dān)負(fù)的償債規(guī)模。并在最后針對該課題研究成果提出了有效的處理方案。

4、r>　　經(jīng)過課題的研究歸納出，2016年在40％的擔(dān)保比例下，廣東省地方政府債務(wù)預(yù)期違約率為1.0114％，超過了合理的違約概率值；而在同年的其他擔(dān)保比例下，廣東省地方政府債務(wù)的預(yù)期違約率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于0.4％的合理違約率；同時，廣東省2017年不論是在40％、50％還是60％的擔(dān)保比例下，地方政府的預(yù)期違約率均低于0.4％的合理違約率，由此可見，2017年廣東省地方政府債務(wù)的違約風(fēng)險幾乎為0。本文在分析過程中，把KMV模型的風(fēng)險評估主體由