上市公司高管股權激勵對業(yè)績的影響研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)所有權、經(jīng)營權相分離，引發(fā)了信息不對稱、道德風險、逆向選擇等委托代理問題。激勵制度有利于這一問題的解決，刺激了股權激勵的產(chǎn)生。股權激勵通過給予管理者一定的激勵股票，使其成為股東，參與公司的剩余收益的分配，同時共擔風險，有利于公司的利益、管理人員的利益與股東的利益的緊密聯(lián)系，促使管理者提高經(jīng)營效率，帶動公司業(yè)績的提升，緩解委托代理問題。
　　在國外，股權激勵制度的出現(xiàn)至今已有60多年的歷史，大多數(shù)學者認為，股權激勵的實施可顯

2、著提升上市公司的業(yè)績。我國自2005年12月《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》出臺以來，股權激勵制度得到較快的發(fā)展。但是，中外上市公司面臨不同市場環(huán)境、自身條件有差異等，在我國，股權激勵能否提高上市公司業(yè)績，值得深入研究。
　　本文從我國國情出發(fā)，實證研究了股權激勵與上市公司業(yè)績之間的關系。全文分為以下五章：
　　第一章為緒論。主要介紹了研究的背景及意義，回顧了國內(nèi)外相關研究成果，闡明了本文的研究思路、研究內(nèi)容、研究方法及

3、創(chuàng)新點。
　　第二章界定了高管股權激勵的概念，介紹了委托代理理論、人力資本理論、管理學激勵理論，以及股權激勵對公司業(yè)績的作用原理，為實施股權激勵奠定了理論基礎。
　　第三章回顧了股權激勵在中國的歷史演變和執(zhí)行情況，指出我國股權激勵實施過程中存在的主要問題。
　　第四章為實證部分。選取2007-2011年實施股權激勵的154家上市公司為研究樣本，通過樣本公司和配對公司橫向與縱向的業(yè)績對比，及利用多元回歸分析，實證了股權激

4、勵與公司業(yè)績之間的關系，同時，研究了不同行業(yè)股權激勵的效果。
　　第五章得出了本文的結論，指出本文的不足之處，并提出了充分發(fā)揮股權激勵積極作用的對策建議。
　　本文主要結論如下：（1）股權激勵水平與上市公司業(yè)績之間呈顯著的正相關關系，即股權激勵比例越大，企業(yè)業(yè)績越好。（2）不同行業(yè)中，股權激勵比例影響業(yè)績的程度不存在顯著差異。（3）現(xiàn)階段我國股權激勵存在實施范圍較小、激勵比例偏低、相關制度不健全等問題，股權激勵對業(yè)績提升的幅