微博投資者情緒與股票收益率的實(shí)證研究.pdf

1、隨著行為金融學(xué)理論的完善，衡量投資者情緒并應(yīng)用其預(yù)測(cè)股票收益成為了學(xué)術(shù)界與投資者共同關(guān)注的熱點(diǎn)。本文從目前最為火爆的中文社交平臺(tái)新浪微博入手，通過(guò)大數(shù)據(jù)挖掘方法獲取投資者情緒信息，構(gòu)建微博情緒指數(shù)的量化指標(biāo)并探討對(duì)股票收益的預(yù)測(cè)能力。
　　本文從滬深300指數(shù)成分股中，通過(guò)重要性、上市時(shí)間、便于分析程度與微博信息量等多方面考慮篩選出30支股票作為研究樣本。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)，抓取以股票名稱為關(guān)鍵詞的微博搜索結(jié)果，根據(jù)得到的信息分析微

2、博投資者情緒傾向及程度，結(jié)合對(duì)應(yīng)的微博影響力構(gòu)建微博投資者情緒指數(shù)，并結(jié)合作為控制變量的其他客觀情緒指標(biāo)對(duì)股票收益進(jìn)行了回歸分析。
　　分析結(jié)果顯示，微博投資者情緒指數(shù)與滯后1-2天的股票收益在1％的水平上顯著正相關(guān)，且滯后2天的回歸效果最優(yōu)；與滯后3-4天的股票收益在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，且回歸效果隨滯后時(shí)間增加而變差。該結(jié)果證實(shí)了構(gòu)建的微博投資者情緒指數(shù)對(duì)股票收益有一定的短期正向預(yù)測(cè)作用，但對(duì)于長(zhǎng)期則呈現(xiàn)負(fù)向預(yù)測(cè)作用，同時(shí)發(fā)