基于調(diào)整的CreditMetrics模型房地產(chǎn)銀行貸款在險(xiǎn)價(jià)值的測(cè)算.pdf

1、隨著我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,我國(guó)商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)逐年上升。據(jù)統(tǒng)計(jì),2012年我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)使用資金總額為96538,其中國(guó)內(nèi)貸款總額為14778,個(gè)人按揭貸款總額為10524,兩者之合占其總資金的26％,房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)之一。房地產(chǎn)行業(yè)由于其資金需求量大、資金占用周期長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征,使得房地產(chǎn)銀行貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較大。房地產(chǎn)行業(yè)獨(dú)特的信用風(fēng)險(xiǎn)特征使得房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流量的管理直接影響企業(yè)的存亡,房地產(chǎn)

2、企業(yè)的存亡又直接影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的安全穩(wěn)定,因此加強(qiáng)房地產(chǎn)銀行貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要意義。
　　本文基于Marek Capinski提出的現(xiàn)金流量模型,對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司違約率進(jìn)行了測(cè)度,該模型為Merton期權(quán)模型的拓展,通過(guò)對(duì)比公司資產(chǎn)與負(fù)債得出違約條件,即當(dāng)公司資產(chǎn)小于等于負(fù)債時(shí)將主動(dòng)選擇違約。運(yùn)用隨機(jī)過(guò)程模擬公司的資產(chǎn)價(jià)值變化,最終得出各上市公司違約概率。運(yùn)用CreditMetrics模型對(duì)房地產(chǎn)

3、銀行貸款在險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行測(cè)算,與一般CreditMetrcs模型不同的時(shí),各公司違約概率為現(xiàn)金流量模型測(cè)量得出,而非基于歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。通過(guò)將現(xiàn)金流量模型與CreditMetrics模型的有機(jī)結(jié)合,有效解決了模型對(duì)企業(yè)違約概率籠統(tǒng)假設(shè)的弊端,從而能夠根據(jù)各企業(yè)的具體資產(chǎn)負(fù)債情況判斷各企業(yè)的違約概率。實(shí)證結(jié)果表明,模型能夠有效識(shí)別貸款資產(chǎn)組合信用風(fēng)險(xiǎn),并能夠得出貸款組合資產(chǎn)的在險(xiǎn)價(jià)值,較傳統(tǒng)方法更能準(zhǔn)確反映資產(chǎn)組合信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。調(diào)整的Cred