REITs對我國零售業(yè)企業(yè)經(jīng)營影響的研究——以蘇寧云商為例.pdf

1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩和電子商務(wù)的快速發(fā)展對傳統(tǒng)零售業(yè)企業(yè)的經(jīng)營造成了巨大的沖擊。在這樣的背景下，O2O轉(zhuǎn)型和并購成為了近年來我國零售業(yè)企業(yè)主要的發(fā)展方向。轉(zhuǎn)型和并購?fù)枰罅康馁Y金，而我國的零售業(yè)上市公司在經(jīng)營中卻往往面臨著融資難的問題。
　　房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)作為一項(xiàng)在國外發(fā)展得十分成熟的信托基金，能夠幫助擁有大量商業(yè)地產(chǎn)的公司更好的實(shí)現(xiàn)融資，而我國的零售業(yè)上市公司正好擁有大量的商業(yè)地產(chǎn)。2014年蘇寧云商依托RE

2、ITs進(jìn)行的資本運(yùn)作獲得了巨大的成功，成功為企業(yè)融到了大量的流動資金，成為我國首家利用REITs進(jìn)行融資的零售業(yè)企業(yè)。
　　因此本文以蘇寧云商REITs為例分析了我國零售業(yè)企業(yè)引入REITs進(jìn)行融資對公司融資、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)等方面的影響，為我國零售業(yè)上市公司更好的運(yùn)用REITs進(jìn)行融資提供了一定的借鑒。
　　本文共分為六個(gè)部分:第一部分導(dǎo)論，敘述了本文的研究背景及意義，簡述了本文的研究思路、研究方法和研究框架，點(diǎn)明了本文的預(yù)期貢

3、獻(xiàn)和研究的不足。第二部分文獻(xiàn)綜述，介紹了目前國內(nèi)外對房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)和零售業(yè)融資問題的相關(guān)研究。第三部分介紹了房地產(chǎn)投資信托基金和零售業(yè)的相關(guān)理論，同時(shí)分析了我國零售業(yè)上市公司的融資現(xiàn)狀。第四部分從理論上分析了我國零售業(yè)上市公司引入REITs進(jìn)行融資的可行性，然后分析了引入REITs融資對零售業(yè)企業(yè)融資、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)等方面的影響。第五部分分析了蘇寧云商現(xiàn)有融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)和存在的問題，然后分析了蘇寧云商引入REITs進(jìn)行融資

4、對企業(yè)的影響。第六部分根據(jù)前文的理論和分析得出了相應(yīng)的結(jié)論，并為在零售業(yè)更好地引入REITs進(jìn)行融資提出了建議。
　　基于理論分析和案例分析的結(jié)果，本文得出以下結(jié)論:第一，引入REITs融資拓寬了零售業(yè)上市公司的融資渠道，優(yōu)化了公司的融資結(jié)構(gòu)。第二，引入REITs融資能夠在戰(zhàn)略上助力零售業(yè)上市公司的O2O轉(zhuǎn)型和并購發(fā)展。第三，引入REITs融資改善了公司的財(cái)務(wù)狀況，降低了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第四，目前我國的REITs發(fā)展并不成熟，在零

5、售業(yè)普及這一融資方式還需要更多政策法規(guī)的支持。
　　本文的貢獻(xiàn)主要在于:選取了我國第一家也是目前唯一一家引入REITs進(jìn)行融資的零售業(yè)企業(yè)蘇寧云商作為樣本，案例選取具有一定的創(chuàng)新性;研究的視角從房地產(chǎn)行業(yè)拓展到了零售業(yè)，并且研究內(nèi)容從REITs制度本身拓展到了研究引入REITs融資對零售業(yè)上市公司融資、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)等多個(gè)方面的影響。
　　本文的局限主要在于:由于僅存在蘇寧云商這樣唯一的案例，研究引入REITs融資對零售業(yè)上市公