中國(guó)上市商業(yè)銀行的匯率敏感性分析.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心是金融業(yè),人民幣匯率形成機(jī)制的改革是深化金融體制改革,完善宏觀調(diào)控體系的必然要求。傳統(tǒng)金融的代表無疑是商業(yè)銀行,它對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起到舉足輕重的作用。匯率制度改革至今已經(jīng)五年有余,這期間人民幣匯率自由浮動(dòng),相對(duì)美元累積升值了20％以上,并且市場(chǎng)預(yù)期人民幣將會(huì)繼續(xù)升值,意味著我國(guó)上市商業(yè)銀行面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,目前正值大型國(guó)有商業(yè)銀行施行“走出去”戰(zhàn)略,因此,對(duì)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。<

2、br>　　 為了準(zhǔn)確度量匯率變動(dòng)的影響,本文在結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果基礎(chǔ)之上,從定性和定量的兩個(gè)角度來分析匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)7家上市商業(yè)銀行(包括深發(fā)展銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行)的價(jià)值帶來的影響。
　　 基于定性分析角度,將匯率風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),考察三種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的影響程度。發(fā)現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響主要是負(fù)面,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響有正面也有負(fù)面,綜合影響取決于三類風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)

3、比情況。接下來借助于實(shí)證分析方法,通過構(gòu)建誤差修正模型來考察這7家商業(yè)銀行的股價(jià)在長(zhǎng)短期的匯率敏感性。研究發(fā)現(xiàn),短期內(nèi)人民幣持續(xù)升值對(duì)除大多數(shù)銀行有較顯著的負(fù)面影響,而長(zhǎng)期來看對(duì)各商業(yè)銀行的影響不盡相同,顯著性水平也有差異。主要原因在于各家銀行的外匯敞口安排的不同、外匯業(yè)務(wù)的差異化、外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方式存在差異。
　　 最后,基于定性及定量分析進(jìn)一步探討導(dǎo)致各家銀行股價(jià)匯率敏感性差異的原因。并針對(duì)各大商業(yè)銀行的現(xiàn)狀