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文檔簡介
1、貨幣供應(yīng)量對(duì)股票價(jià)格的影響研究向來是宏觀與金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。傳統(tǒng)的研究中,研究者們將股票市場視為一個(gè)整體,直接分析貨幣供應(yīng)量對(duì)整體市場價(jià)格的作用,但實(shí)際中,股票市場一直在向精細(xì)化和多層次的方向發(fā)展,投資者在進(jìn)行股票投資時(shí)也十分關(guān)注單個(gè)股票所屬的行業(yè)特征。眾所周知,當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢較好時(shí),投資者樂于投資周期性行業(yè)股票,以此獲得更高投資收益,當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不好時(shí),投資者傾向于投資非周期性行業(yè)股票,以此抵御股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。本文就是基于股市發(fā)展趨勢和投資
2、者實(shí)際投資偏好,從行業(yè)角度劃分股票市場,將股票分為周期性行業(yè)股票和非周期性行業(yè)股票,對(duì)比研究貨幣供應(yīng)量對(duì)周期性行業(yè)、非周期性行業(yè)股價(jià)的影響,以期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和投資者的決策提供幫助。
首先,本文從理論和實(shí)證出發(fā),梳理了貨幣供應(yīng)量對(duì)股價(jià)影響的相關(guān)研究,發(fā)現(xiàn)從行業(yè)角度劃分股市的研究較少,并且很少直接區(qū)分行業(yè)的周期特性,這為本文的研究提供了空間。接著,本文界定了貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格、周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)的概念,介紹了貨幣政策傳導(dǎo)
3、和股票價(jià)格形成的理論。接著本文從理論的角度分析了貨幣供應(yīng)量對(duì)股價(jià)的直接影響和間接影響。之后,本文從行業(yè)特性和股票交易特征入手,關(guān)于貨幣供應(yīng)量對(duì)周期性和非周期性行業(yè)股價(jià)影響的問題進(jìn)行了初步探究,隨后以VAR模型為基礎(chǔ),選取了M2、滬深300指數(shù)、滬深300周期行業(yè)指數(shù)和滬深300非周期行業(yè)指數(shù)分別代表了貨幣供應(yīng)量、整體股票市場價(jià)格、周期性行業(yè)股價(jià)、非周期性行業(yè)股價(jià),定量研究了影響情況。最終,本文得出兩大結(jié)論。一是,貨幣供應(yīng)量對(duì)周期性行業(yè)股
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