我國(guó)保險(xiǎn)資金股市投資的風(fēng)險(xiǎn)管控研究.pdf

1、在2015年股市斷崖式下跌及政府救市的大背景下，保監(jiān)會(huì)明確放寬了保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票的監(jiān)管比例，這為更多的保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股提供了可能。保險(xiǎn)資金入市可以穩(wěn)定資本市場(chǎng)，獲取高額的收益，但同樣可能損失慘重血本無(wú)歸。近年來(lái)保險(xiǎn)資金股市投資的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題越來(lái)越得到學(xué)術(shù)界、監(jiān)管層的關(guān)注，尤其是股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于其危害性大波及面廣，更是被監(jiān)管層格外關(guān)注。
　　本文將保險(xiǎn)資金股票市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)管控貫穿于全文之中，全文的結(jié)構(gòu)安排大致如下:

2、首先，對(duì)保險(xiǎn)資金投資時(shí)應(yīng)遵從的原則作簡(jiǎn)短的介紹，同時(shí)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金允許進(jìn)入股市的歷史背景與政策沿革以及保險(xiǎn)資金投資于股票市場(chǎng)相互之間產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)作了詳細(xì)的分析。其次，著重歸納總結(jié)了當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)資金在股票市場(chǎng)投資面臨的或潛在面臨的幾種風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)每一種風(fēng)險(xiǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn)作詳細(xì)闡述。文章分別從我國(guó)股票市場(chǎng)近十年來(lái)的市盈率、波動(dòng)性、股市總市值與GDP的比值三個(gè)方面分析了我國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)，得出市盈率高、規(guī)模小、波動(dòng)大的結(jié)論;從富德生命人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)、

3、前海人壽等保險(xiǎn)公司入市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、持有單一股票的比例分析，得出部分保險(xiǎn)公司存在集中度風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;從部分保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本與在股票市場(chǎng)的投資收益方面分析，得出部分保險(xiǎn)公司投資實(shí)踐中存在成本收益錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;從負(fù)債端資金期限與股市投資期限方面分析，得出部分保險(xiǎn)公司存在期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;從保險(xiǎn)資金在股市退出時(shí)引發(fā)的“羊群效應(yīng)”以及收益達(dá)不到投保人心理預(yù)期可能發(fā)生集中性退保事件方面分析，得出部分保險(xiǎn)公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;從保監(jiān)會(huì)監(jiān)管政策

4、的變動(dòng)、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管政策的變動(dòng)以及監(jiān)管真空、過(guò)渡監(jiān)管等方面分析，得出部分保險(xiǎn)公司可能面臨監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。最后，分別介紹了美、英、日三國(guó)保險(xiǎn)資金在股市投資的風(fēng)險(xiǎn)管控情況，并在借鑒三國(guó)股市投資風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金投資股市的風(fēng)險(xiǎn)管控提出合理建議。在政策層面提出了完善我國(guó)股票市場(chǎng)、減少干預(yù)的建議，降低保險(xiǎn)資金投資于股市的風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管層面提出了改變金融機(jī)構(gòu)以往的監(jiān)管模式，推進(jìn)功能監(jiān)管，逐步消除監(jiān)管不到位現(xiàn)象