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文檔簡介
1、財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,包括資金管理、技術(shù)性失敗到破產(chǎn),以及介于兩者之間的各種情況。隨著我國加入WTO,我國企業(yè)所面臨的外部競爭環(huán)境越來越激烈,企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境和導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的數(shù)量急劇上升,企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力普遍較弱。為了增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,企業(yè)經(jīng)營者就必須盡早得知企業(yè)潛在的危險(xiǎn)并采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。所以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究成了理論界和實(shí)務(wù)界的研究熱點(diǎn)。 本研究選取南京市2001年-2006年六年中
2、21家破產(chǎn)企業(yè)和21家營運(yùn)正常的非上市工業(yè)企業(yè),總共42家企業(yè)作為研究對(duì)象。首先運(yùn)用Altman的非上市公司Z值模型對(duì)所選樣本進(jìn)行實(shí)證分析,通過結(jié)果來檢驗(yàn)Altman的非上市公司Z值模型對(duì)我國非上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的適用性。然后選取了盈利能力、流動(dòng)性與償債能力、資產(chǎn)管理效率、可持續(xù)性發(fā)展能力和財(cái)務(wù)杠桿等五個(gè)方面20個(gè)指標(biāo)構(gòu)建非上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警體系,對(duì)所選指標(biāo)進(jìn)行剖面分析和單變量分析,檢驗(yàn)我們所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)在判定公司財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)的有效
3、性。然后利用t檢驗(yàn)、多重共線性檢驗(yàn)和逐步回歸法等從20個(gè)備選指標(biāo)變量中選取對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)公司與非財(cái)務(wù)危機(jī)公司具有顯著性差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)變量來構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,并利用以上樣本對(duì)所構(gòu)建的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。 研究結(jié)果表明,在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的前三年,投資報(bào)酬率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、盈利增長指數(shù)、營運(yùn)資本總資產(chǎn)比和資產(chǎn)負(fù)債比等5個(gè)指標(biāo)在非上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測中有顯著的判別作用;從模型的檢驗(yàn)結(jié)果來看,模型具有超前兩年的預(yù)測能力,財(cái)務(wù)危
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