中國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警及管理對策研究.pdf

1、隨著中國證券市場的發(fā)展,上市公司數(shù)量逐年增多,規(guī)模逐年擴(kuò)大、不斷優(yōu)化,運(yùn)作不斷規(guī)范.相對于傳統(tǒng)型企業(yè)來說,上市公司具有業(yè)績較好、規(guī)模較大、籌資和擴(kuò)充能力較強(qiáng)等優(yōu)勢,已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)組織.越來越多的投資人通過證券市場進(jìn)行投資,上市公司輸入了緊缺的資金,又為自己帶來了投資收益.但是,一些上市公司由于各種原因陷入財(cái)務(wù)危機(jī),經(jīng)營業(yè)績逐年下降,出現(xiàn)虧損、財(cái)務(wù)狀況異常甚至受到特別處理,而且有可能面臨退市的危險(xiǎn).上市公司陷

2、入財(cái)務(wù)危機(jī)不僅會使投資者、債權(quán)人遭受損失,而且會影響整個社會資源配置的有效性.預(yù)測上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)是投資者、債權(quán)人及證券市場監(jiān)督機(jī)構(gòu)所廣泛關(guān)注的課題.論文在全面、深入調(diào)研中國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀和國內(nèi)外在該領(lǐng)域已有研究成果的基礎(chǔ)上,闡述了財(cái)務(wù)危機(jī)的定義、主要誘因和一般研究方法,將財(cái)務(wù)分析理論與實(shí)證研究成果相結(jié)合,以因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理(ST)作為上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志,首先應(yīng)用剖面分析研究財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)前5年內(nèi)各年這二類公司

3、21個財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異;然后,運(yùn)用多元Logistic回歸分析模型,采用市場上公開取得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對中國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測.通過試驗(yàn),得到了含有6個變量的最佳Logistic回歸判別模型,財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前1年的誤判率僅為7.36﹪.它可為市場參與者和管理層預(yù)測公司經(jīng)營業(yè)績、評價證券投資價值、進(jìn)行信貸決策和信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力的信息支持.在充分調(diào)查的基礎(chǔ)上,采用實(shí)證分析與規(guī)范理論相結(jié)合、定量分析與定性分析相結(jié)合的研究方法,尋找到中國上市