上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)所得稅實(shí)際稅負(fù)的影響研究.pdf

1、所得稅作為企業(yè)負(fù)擔(dān)的一個(gè)重要稅種，當(dāng)前我國(guó)執(zhí)行的基本稅率為25％，這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一筆不小的費(fèi)用。降低企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。而股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理機(jī)制的重要基礎(chǔ)和組成部分，它對(duì)企業(yè)的行為選擇、經(jīng)營(yíng)效率等都會(huì)產(chǎn)生重大影響。本文基于不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下企業(yè)稅收籌劃積極性不同的考慮，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與所得稅實(shí)際稅負(fù)的關(guān)系。研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)所得稅實(shí)際稅負(fù)的影響具有理論意義和實(shí)踐意義，一方面，能夠深入地分析上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及所得稅實(shí)際

2、稅負(fù)，從而有效地推進(jìn)企業(yè)稅收和公司治理的研究；另一方面，有助于上市公司優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)稅負(fù)，提高企業(yè)價(jià)值。
　　 本文研究樣本選取2007年-2009年共825家上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)與所得稅實(shí)際稅負(fù)的關(guān)系。筆者從性質(zhì)和數(shù)量?jī)蓚€(gè)方面定義股權(quán)結(jié)構(gòu)，用最終控制人類型衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)的性質(zhì)，用股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)的數(shù)量。實(shí)證部分首先研究最終控制人類型對(duì)所得稅實(shí)際稅負(fù)的影響。已有的研究大多選取第一大股東的性質(zhì)作為

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)的性質(zhì)變量，但是基于直接持有股權(quán)最多的股東并不一定是企業(yè)的最終控制人的考慮，本文選取最終控制人類型衡量該變量。這是本文的創(chuàng)新之一。其次檢驗(yàn)股權(quán)集中度與所得稅實(shí)際稅負(fù)的相關(guān)性，第一步對(duì)剔除股權(quán)集中度因素的方程進(jìn)行回歸，第二步加入股權(quán)集中度因素進(jìn)行回歸。第三步按照不同的最終控制人類型對(duì)加入股權(quán)集中度的模型進(jìn)行分組回歸，分組檢驗(yàn)股權(quán)集中度與所得稅實(shí)際稅負(fù)的相關(guān)性。接下來(lái)采用相同方法研究股權(quán)制衡度與所得稅實(shí)際稅負(fù)的相關(guān)性。檢驗(yàn)股權(quán)集中度

4、及股權(quán)制衡度與所得稅實(shí)際稅負(fù)的相關(guān)性過(guò)程中，加入最終控制人類型變量，而不是單獨(dú)研究他們各自對(duì)所得稅實(shí)際稅負(fù)的影響，這是本文的第二個(gè)創(chuàng)新。最后對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)三個(gè)變量進(jìn)行整體回歸，綜合考慮他們對(duì)所得稅實(shí)際稅負(fù)的共同作用.以此驗(yàn)證單變量回歸的結(jié)果，提高研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。
　　 本文經(jīng)過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，得出以下研究結(jié)論：其一，國(guó)有控股上市公司所得稅實(shí)際稅負(fù)顯著高于非國(guó)有控股上市公司；其二，隨著股權(quán)集中度的提高，企業(yè)所得稅實(shí)際稅負(fù)呈先下降后上升的“