試論中國資產(chǎn)證券化的理論和現(xiàn)實(shí)意義——以中國上市公司為例的研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是近30年來發(fā)展最為迅速、影響最為重大的金融創(chuàng)新之一,它通過資產(chǎn)的重新組合和信用提升的手段將原始權(quán)益人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化流動性更好的證券,不僅能夠有效地盤活了原始權(quán)益人的資產(chǎn),同時還能夠在未來的一段時間內(nèi)為投資者帶來比較穩(wěn)定的收益。資產(chǎn)證券化不僅是聯(lián)系資金供求雙方的橋梁,而且與國民經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)特別是進(jìn)券市場之間存在緊密的聯(lián)系。它是推動一國證券市場、金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段,同時一國國民經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展又可以促使資產(chǎn)證券化在證券市場

2、上迅速推廣。它對于中國證券市場投融資體制的改革和完善以及上市公司的快速健康發(fā)展具有十分積極意義。
　　 中國上市公司開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)已有2年多的時聞了。通過對這段時聞上市公司資產(chǎn)證券化的發(fā)展軌跡、存在的主要問題的考察,本文提出以下的基本假設(shè),即:隨著證券市場基本制度的建設(shè)和完善,大量優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)行上市以及投資者(特別是機(jī)構(gòu)投資者)隊伍的不斷壯大,中國上市公司資產(chǎn)證券化具有十分廣闊的發(fā)展前景。當(dāng)前應(yīng)及時抓住中國證券市場新興加轉(zhuǎn)軌

3、這一歷史機(jī)遇,在總結(jié)前期中國上市公司資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上逐步在推廣。
　　 圍繞這一基本假設(shè),本文將著重分析和論證以下幾個重要的觀點(diǎn),第一,大力發(fā)展上市公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將有助于改善中國證券市場的融資結(jié)構(gòu),促進(jìn)債權(quán)融資和固定收益產(chǎn)品市場的發(fā)展,推動整個證券市場平衡健康的發(fā)展。第二,開展資產(chǎn)證券化將有助于解決上市公司融資結(jié)構(gòu)不平衡問題,改變只重視股權(quán)融資輕視其他方式融資的弊病,促進(jìn)中國上市公司的健康發(fā)展。第三,要解決