我國創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)問題研究——以神州泰岳為例.pdf

1、在我國資本市場發(fā)展的過程當(dāng)中，創(chuàng)業(yè)板市場是重要的組成部分。它是我國資本市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，是主板市場的補(bǔ)充部分，可以與主板市場一道促進(jìn)我國資本市場的持續(xù)繁榮。創(chuàng)業(yè)板市場自零九年開市以來已經(jīng)接納了四百多家企業(yè)，為他們的發(fā)展提供了條件。創(chuàng)業(yè)板市場上最主要的還是高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)的規(guī)模都不大，是依靠知識和智力帶動(dòng)發(fā)展的企業(yè)。它們很多都有融資的需求，但是卻因?yàn)橐?guī)模小、資產(chǎn)少的原因不能在主板上市，所以創(chuàng)業(yè)板就成了它們的首選。國家利用

2、多種措施支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，包括各種政策傾斜、資金投放等等。在外部支持到位的情況下，創(chuàng)業(yè)板市場上的高新技術(shù)企業(yè)接下來的任務(wù)就是內(nèi)部的治理。而內(nèi)部治理中最重要的就是人才的建設(shè)。人才的管理建設(shè)在高新技術(shù)企業(yè)中的作用非常的巨大。不管是高層的管理人員、核心的技術(shù)人員還是直接與客戶打交道的營銷人員等等，他們對于公司的發(fā)展都有重要的作用。認(rèn)識到這些人才的重要性后，企業(yè)就開始研究如何對人才進(jìn)行激勵(lì)，使他們可以長期留在企業(yè)，為企業(yè)的長久發(fā)展做出貢獻(xiàn)

3、?，F(xiàn)在企業(yè)中有很多激勵(lì)方式來激勵(lì)員工，最常見的就是提高工資、發(fā)放住房等等。然而這些措施在一定程度上是短期性的，而且同公司的業(yè)績之間聯(lián)系不大，激勵(lì)的效果不明顯。目前對公司激勵(lì)效果最明顯的就是股權(quán)激勵(lì)了。在股權(quán)激勵(lì)過程中，公司將股票授予值得激勵(lì)的員工，在公司業(yè)績達(dá)到一定的條件下，公司的員工可以對這些股票進(jìn)行處理，可以買入，可以持有，也可以賣出。在企業(yè)業(yè)績變好的時(shí)候，公司的股價(jià)就會(huì)升高，之前被激勵(lì)的股票就會(huì)升值，從而達(dá)到預(yù)期的股權(quán)激勵(lì)作用。<

4、br>　　本文對我國的創(chuàng)業(yè)板的高新技術(shù)企業(yè)中的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了研究分析，研究了他們的激勵(lì)對象、激勵(lì)數(shù)量，研究了實(shí)施激勵(lì)的企業(yè)所處的地區(qū)、行業(yè)。發(fā)現(xiàn)在東部沿海地區(qū)、處于制造業(yè)行業(yè)的企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)機(jī)比較明顯，因?yàn)樗麄兯幍母偁幁h(huán)境比較的激烈，產(chǎn)品的更新?lián)Q代比較快，所以他們必須要緊跟市場發(fā)展。因此他們對于員工的工作要求比較高，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)可以更好地促進(jìn)員工的工作。本文研究還發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方案上還存在一定的問題。比如說

5、授予出的股票期權(quán)的比例比較低，行權(quán)條件所涉及的指標(biāo)比較單一、激勵(lì)模式單一、激勵(lì)期限短等問題，這些問題其實(shí)都是因?yàn)槲覈鴦?chuàng)業(yè)板的發(fā)展還不完善，并且股權(quán)激勵(lì)在我國還在發(fā)展階段所造成的。
　　在研究過創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)的整體狀況后，本文選取了其中典型的企業(yè)神州泰岳公司進(jìn)行了案例研究，發(fā)現(xiàn)神州泰岳公司在上市后先后進(jìn)行了兩次股權(quán)激勵(lì)。第一次股權(quán)激勵(lì)在上市后一年左右提出，實(shí)施了一年左右的時(shí)間就宣告失敗了。失敗的原因主要是制定的行權(quán)價(jià)過高，高于股

6、票的市價(jià)，沒有任何的激勵(lì)效果。一年后，神州泰岳公司吸取了之前的教訓(xùn)，再次實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)。此時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)逐漸恢復(fù)理性，公司制定的價(jià)格方案都比較的合理，所以此次激勵(lì)計(jì)劃可以順利進(jìn)行到今天。然而在實(shí)施過程中，這次股權(quán)激勵(lì)方案也暴露出了例如行權(quán)條件單一，股票來源設(shè)置不合理的問題。
　　在最后，綜合之前的研究，本文對我國創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)提出了改善意見，建議從內(nèi)部治理和外部環(huán)境兩方面進(jìn)行改善。在公司內(nèi)部自己的治理中，要加強(qiáng)管