我國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度的完善.pdf

1、20世紀(jì)70年代,世界金融體制發(fā)生了重大變化。布雷頓森林體系的解體,導(dǎo)致各國(guó)貨幣和美元脫鉤,并建立了浮動(dòng)匯率制。由于西方國(guó)家放松了對(duì)金融市場(chǎng)的管制,匯率、利率和股票價(jià)格波動(dòng)加劇。這些金融指標(biāo)波動(dòng),增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。為了有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),金融期貨應(yīng)運(yùn)而生。1972年5月,芝加哥商業(yè)交易所推出了歷史上第一個(gè)外匯期貨。此后,國(guó)債期貨和股指期貨陸續(xù)出現(xiàn)。
　　 我國(guó)于20世紀(jì)90年代開始推出金融期貨。在我國(guó),1992年6月上海外匯調(diào)劑中心建立

2、第一個(gè)外匯期貨市場(chǎng)開始,上海證券交易所、海南證券交易中心陸續(xù)推出了國(guó)債期貨、股指期貨等金融期貨產(chǎn)品。但是,由于法律制度不健全、金融市場(chǎng)不成熟、投資者及監(jiān)管者缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)等原因,這些試點(diǎn)活動(dòng)均以失敗而告終?！叭摺眹?guó)債期貨事件的發(fā)生,讓我們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到了金融期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性以及成熟的監(jiān)管體系和完善的法制體系的重要性。隨著經(jīng)濟(jì)、法制等各方面的發(fā)展,我國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)于2000年12月成立,中國(guó)金融期貨交易所也在2006年9月8日成立。修訂

3、之后的《證券法》與《期貨交易管理?xiàng)l例》為我國(guó)進(jìn)一步開展金融期貨交易留下了足夠的空間,《期貨交易管理?xiàng)l例》的配套法規(guī)則為金融期貨交易的具體規(guī)制提供了指南。至此,我國(guó)金融期貨市場(chǎng)三級(jí)監(jiān)管體系——國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)金融期貨交易所自律監(jiān)管相結(jié)合的三級(jí)監(jiān)管體系己初步形成。然后,在95年國(guó)債期貨試點(diǎn)慘遭失敗之后,我國(guó)一直未能恢復(fù)國(guó)債期貨的交易。雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)正在逐步完善的過程中,但不可否認(rèn)的是,我國(guó)的期貨市場(chǎng)法律制度距

4、完善甚至成熟都尚有很大一段距離。因此,研究期貨市場(chǎng)法律制度的完善,對(duì)我國(guó)的期貨交易甚至國(guó)債期貨交易的恢復(fù)都具有重大意義。
　　 本文從國(guó)債期貨的失敗談起,討論我國(guó)期貨交易市場(chǎng)法律制度的歷史、已經(jīng)取得的成就、與其他發(fā)展較早國(guó)家相比仍然存在的不足以及可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。
　　 本文的主要內(nèi)容可以分為四個(gè)部分。第一部分是對(duì)期貨市場(chǎng)的基本概念的介紹。期貨對(duì)于大多數(shù)人來說,還不是一個(gè)十分熟悉的領(lǐng)域,特別是由于我國(guó)法律對(duì)從事期貨的主體進(jìn)

5、行了一些限制,更使得這個(gè)領(lǐng)域?qū)Υ蟊妬碇v如同蒙了一層面紗。通過這一部分的介紹,筆者希望讀者能夠?qū)ξ覈?guó)的期市場(chǎng)貨有一個(gè)初步的了解,對(duì)下文的分析能夠確立一個(gè)背景方面的認(rèn)識(shí)。第二方面則側(cè)重于對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)及其法律制度的發(fā)展歷程的介紹,分析了各個(gè)歷史階段的不同情況,同時(shí)也說明了完善的法律規(guī)則對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展的重要意義。第三部闡述了國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)際組織的期貨市場(chǎng)法律制度及其對(duì)我國(guó)的啟示。第四部分在闡述我國(guó)期貨法律制度現(xiàn)階段仍然存在的問題的基礎(chǔ)上,借