公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制研究——基于滬深兩市499家上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析.pdf

1、大數(shù)據(jù)時(shí)代信息技術(shù)的高度發(fā)達(dá)和產(chǎn)品更新?lián)Q代速度的日益加快使企業(yè)面臨著更為動(dòng)蕩、更為開(kāi)放和非線性作用的外部環(huán)境，企業(yè)在這樣的外部環(huán)境下實(shí)現(xiàn)生存和發(fā)展越來(lái)越依賴(lài)于技術(shù)創(chuàng)新所帶來(lái)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心主題。從微觀層面上來(lái)說(shuō)，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件;從宏觀層面上來(lái)說(shuō)，技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。因此如何有效提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力已成為理論界和實(shí)踐界共同關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。
　　對(duì)于上市公司而

2、言，如何把其擁有的市場(chǎng)資源轉(zhuǎn)化為技術(shù)創(chuàng)新能力一直是困擾著許多學(xué)者和企業(yè)家的一個(gè)重要議題。公司治理理論為解決該問(wèn)題提供了一條重要的思路，該理論認(rèn)為，公司治理作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，可通過(guò)整合與調(diào)動(dòng)企業(yè)資源及激勵(lì)機(jī)制等的共同作用，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新潛能，最終會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的促進(jìn)效應(yīng)。
　　本研究從公司治理整合理論和系統(tǒng)論的協(xié)同視角出發(fā)，系統(tǒng)研究了公司治理對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制，在理論分析和歸納演繹的方法下，構(gòu)建了公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新

3、影響機(jī)制理論模型。并在此基礎(chǔ)上，利用我國(guó)滬深兩市499家上市公司的面板數(shù)據(jù)和Stata等計(jì)量軟件對(duì)公司治理與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)聯(lián)機(jī)制的進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，重點(diǎn)回答了以下幾個(gè)問(wèn)題:(1)公司治理如何對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？(2)不同的公司治理機(jī)制在對(duì)上市公司技術(shù)創(chuàng)新的影響上差異是什么？(3)不同的公司治理機(jī)制之間是否存在交互作用并最終對(duì)上市公司的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響。
　　通過(guò)對(duì)上述三個(gè)基本問(wèn)題的回答，本文明晰了公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影

4、響機(jī)制的基本機(jī)理，并得出了以下四個(gè)主要研究結(jié)論:(1)高管激勵(lì)能對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的正向影響。研究結(jié)果表明，高管薪酬激勵(lì)與技術(shù)創(chuàng)新存在正相關(guān)關(guān)系，高管股權(quán)激勵(lì)也能有效促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新;(2)董事會(huì)治理的兩個(gè)變量與技術(shù)創(chuàng)新存在正相關(guān)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新顯著正相關(guān);董事會(huì)獨(dú)立董事占比與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新顯著正相關(guān);(3)股權(quán)結(jié)構(gòu)能對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重要的影響。具體表現(xiàn)在股權(quán)集中度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在“倒U型”的非線性關(guān)系。

5、(4)股權(quán)結(jié)構(gòu)能顯著調(diào)節(jié)高管激勵(lì)與技術(shù)創(chuàng)新、董事會(huì)治理變量與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系。具體表現(xiàn)在股權(quán)集中度會(huì)顯著調(diào)節(jié)高管薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，同時(shí)也會(huì)顯著調(diào)節(jié)獨(dú)立董事比例與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系。
　　最后本研究在理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上從四個(gè)方面提出了以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向的公司治理制度優(yōu)化措施，包括:(1)充分發(fā)揮公司治理中技術(shù)創(chuàng)新正因子的促進(jìn)效應(yīng);(2)調(diào)整和配置合理的股權(quán)集中度;(3)重視公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響的情境因素(4)多方