內(nèi)部控制信息披露對(duì)上市公司投資效率的影響研究——基于雙重委托代理的視角.pdf

1、本文在雙重委托代理的視角下，借鑒信息質(zhì)量理論，探討了內(nèi)部控制信息披露治理企業(yè)非效率投資的機(jī)制，在此基礎(chǔ)上，利用我國2010-2011滬深制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用Richardson(2006)模型衡量了上市公司2010和2011年度的投資效率，然后在雙重委托代理的視角下，通過構(gòu)建回歸模型，對(duì)樣本相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性以及回歸分析，實(shí)證檢驗(yàn)了內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量對(duì)企業(yè)非效率投資的影響。
　　 研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)企業(yè)存在雙重

2、委托代理時(shí)，投資不足以及過度投資這兩種非效率投資行為在國企中更為嚴(yán)重;存在雙重委托代理時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，企業(yè)的代理問題就越嚴(yán)重，導(dǎo)致企業(yè)非效率投資行為也越嚴(yán)重。研究還發(fā)現(xiàn)，第一類代理沖突和第二類代理沖突均會(huì)造成企業(yè)的投資過度行為，而企業(yè)的投資不足則主要是由第一類代理沖突造成的，第二類代理沖突對(duì)企業(yè)的投資不足具有治理作用。雖然我國制造業(yè)上市公司整體內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量并不高，但實(shí)證發(fā)現(xiàn)在雙重委托代理下，高質(zhì)量的內(nèi)控信息披露仍可以抑制