融資融券對股市流動性與波動性影響的實(shí)證研究.pdf

1、2010年3月31日融資融券交易在我國正式啟動融資融券交易業(yè)務(wù)的產(chǎn)生,可以說是我國股票市場上具有里程碑意義的事件,一方面,它將我國股票市場帶上了一個新的臺階,另一方面,它也為我國金融市場走向國際化注入了新的動力。同時,我們也要深思,這一新制度的產(chǎn)生,到底對我國股票市場能產(chǎn)生怎么樣的影響,它是否會發(fā)揮了它的優(yōu)勢與作用。是否還有所不足。
　　本文以2011年12月-2013年12月我國滬深兩市場股票市場作為研究對象,實(shí)證檢驗了融資融券

2、交易對股市波動性與流動性以及個股流動性與波動性的的影響效應(yīng)。在對市場影響的研究者,利用平穩(wěn)性檢驗、向量自回歸(VAR)模型,以及格蘭杰因果檢驗進(jìn)行分析,實(shí)證結(jié)果顯示,從市場角度來說,融資融券交易確實(shí)對股市的流動性有比較明顯的作用,融資融券業(yè)務(wù)的進(jìn)行確實(shí)能促進(jìn)股市的流動性,但在平抑股價波動性方面的作用還不明確。在對個股的分析中,使用了事件研究法,研究結(jié)果說明,對于個股來說,被允許進(jìn)行買空賣空的交易一方面可以提供其流動性,加快換手率,還可以