政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)價值影響的路徑研究.pdf

1、中國民營企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟中的重要組成部分，它關(guān)系到中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。但是由于我國法律體制及金融制度的不完善，政府對社會資源的配置仍發(fā)揮著不可替代的作用。在這種背景下，民營企業(yè)家熱衷于建立政治關(guān)聯(lián)，以期從中獲取發(fā)展優(yōu)勢，如獲得更多的銀行貸款、更低的稅率和進入政府管制性行業(yè)等。國內(nèi)外許多研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)會對企業(yè)價值產(chǎn)生重要的影響，但到底是促進企業(yè)價值還是損害企業(yè)價值，學(xué)術(shù)界對此尚沒有得出一致的結(jié)論。
　　基于此，本文以我國2

2、008-2012年滬深兩市上市的民營企業(yè)為研究樣本，以資源依賴理論、尋租理論和社會資本理論為指導(dǎo)，運用多元線性回歸分析方法檢驗民營上市公司政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)價值的影響，并運用中介效應(yīng)檢驗了民營上市公司的政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)價值的具體路徑。研究結(jié)果表明，民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)價值具有顯著的正面作用;民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與融資便利顯著正相關(guān)，且融資便利對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)價值關(guān)系的中介效應(yīng)顯著;民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與綜合稅率顯著負相關(guān)，且稅收優(yōu)惠對政治關(guān)