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文檔簡介
1、20世紀(jì)90年代以來,IPO長期弱勢問題成為股票首次公開發(fā)行領(lǐng)域中最活躍的研究問題之一。國外大量研究表明,新股在上市后一段時間內(nèi),存在長期弱勢現(xiàn)象。我國的證券市場有著自身的特點(diǎn),這些特點(diǎn)可能導(dǎo)致我國證券行業(yè)研究結(jié)果不同于國外成熟市場。首次公開發(fā)行的公司,有責(zé)任和義務(wù)向投資者披露自身相關(guān)信息,投資者也想獲得關(guān)于企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀及未來前景等的相關(guān)消息。但由于證券市場存在信息不對稱的情況,企業(yè)自身傳遞的信息有限,且投資者認(rèn)為企業(yè)自身傳遞的信息可信
2、度不高,因此需要可信賴的中間機(jī)構(gòu)幫助傳遞公司信息,如會計師事務(wù)所。在公司IPO過程中,會計師事務(wù)所需要根據(jù)公司財務(wù)信息,發(fā)表審計意見,出具財務(wù)審計報告,同時要對該公司的招股說明書進(jìn)行認(rèn)證,以確??赡軐ν顿Y者產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的信息全部得到披露。因此,在公司IPO過程中,會計師事務(wù)所起著非常重要的作用。會計師事務(wù)所出具的審計報告?zhèn)鬟f的企業(yè)信息越真實(shí),越能獲得投資者的信任,會計師事務(wù)所自身也能獲得更高的聲譽(yù)值。同樣,會計師事務(wù)所為了維護(hù)自身聲譽(yù),
3、在IPO審計業(yè)務(wù)上也會優(yōu)先選擇經(jīng)營效益好、風(fēng)險小的企業(yè)。從傳統(tǒng)理論來看,會計師事務(wù)所聲譽(yù)與公司IPO長期績效存在正面影響。
本文首先對會計師事務(wù)所聲譽(yù)以及公司IPO長期績效等方面的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了梳理,并闡述了兩者的理論關(guān)系。介紹了衡量會計師事務(wù)所聲譽(yù)的方法,并選擇最常用的排名法來衡量我國會計師事務(wù)所聲譽(yù)。選取2007年至2010年A股市場首次公開發(fā)行的581家股票作為研究樣本,首先建立了多元線性回歸方程對事務(wù)所聲譽(yù)與IPO抑價
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