政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的績效評價分析.pdf

1、中國風(fēng)險投資行業(yè)雖然成立了二十多年,但是相比美國,以色列,澳大利亞和其它幾個國家的先進(jìn)風(fēng)險投資業(yè),中國仍處于這個行業(yè)發(fā)展的初級階段.特別是對處于初創(chuàng)期,早期階段的高科技創(chuàng)業(yè)中小企業(yè)的風(fēng)險投資嚴(yán)重不足.而高科技創(chuàng)業(yè)中小企業(yè),對一國的技術(shù)創(chuàng)新,增加就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,以及在國際上的競爭力,有著非常重要的作用.為促進(jìn)對高科技創(chuàng)業(yè)小企業(yè)的風(fēng)險投資,發(fā)揮政府的政策效應(yīng),政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立,政府通過財政資金的出資,運作方式按市場化的政策性

2、基金.既然涉及到財政資金,就需要對引導(dǎo)基金的績效進(jìn)行考核,通過考核定期地對引導(dǎo)基金是否有效地實施了政策目標(biāo),以及是否達(dá)到預(yù)期效果進(jìn)行評估.
　　在閱讀和參考了很多國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)之后,本論文認(rèn)為中國政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的績效評價指標(biāo)如下:1)被投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的階段(對應(yīng)于政策的階段導(dǎo)向指標(biāo));2)創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的行業(yè)(對應(yīng)于政策的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向指標(biāo));3)被投資的創(chuàng)業(yè)項目所在的地區(qū)(對應(yīng)于政策的區(qū)域?qū)蛑笜?biāo));4)引導(dǎo)基金在創(chuàng)業(yè)投資子基

3、金中的參股金額/子基金總的募資規(guī)模(對應(yīng)于發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)).并且對引導(dǎo)基金的績效與以上四個指標(biāo)做了四個假設(shè).引導(dǎo)基金的績效設(shè)為因變量,自變量有四個,就是上面的指標(biāo),然后通過運用計量軟件,對因變量和四個自變量進(jìn)行了相關(guān)性檢驗,建立了回歸方程,并且顯示了(判定系數(shù))擬合度比較好.本論文通過實證得到以下的結(jié)論:被投資
　　的高科技創(chuàng)業(yè)小企業(yè)所處的階段,小企業(yè)所處的行業(yè),創(chuàng)業(yè)項目所在的地區(qū),引導(dǎo)基金在參股的創(chuàng)業(yè)投資子基金中的參