信用違約風險在地區(qū)之間傳染的空間溢出效應研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化、金融一體化的不斷加深，企業(yè)的融資結構、融資渠道也不斷變化，進而導致社會不良資產(chǎn)的巨幅增加，最終導致違約風險傳染概率的提升，違約風險傳染可能導致大規(guī)模的信用風險違約，進而引發(fā)嚴重的金融危機。所以近些年對違約風險傳染的研究也不斷增加，目前對公司信用違約風險傳染的研究也相當成熟，但是大多研究行業(yè)之間的傳染，忽略地區(qū)之間空間上的影響，均不夠完善。并且已經(jīng)有相當多文獻實證證明金融危機、債務危機在國家地區(qū)之間的傳染具有了空間效應。企

2、業(yè)經(jīng)濟活動的空間集聚也可能導致危機傳染的空間集聚。
　　本文從空間計量經(jīng)濟學和新地理經(jīng)濟學的角度出發(fā)，利用空間probit模型及方法研究信用違約風險在地區(qū)之間傳染的空間溢出效應。橫向上，比較違約風險在地區(qū)之間傳染和在行業(yè)之間傳染的差異；縱向上，比較近8年違約風險傳染的變化。不同地區(qū)之間違約風險的傳染采取地理矩陣，取相鄰地區(qū)為1，非相鄰地區(qū)為0；不同行業(yè)之間違約風險的傳染采用經(jīng)濟矩陣，取同一行業(yè)為1，不同行業(yè)為0。實證結果表明：違約

3、風險在行業(yè)之間傳染的空間效應不顯著，但是在地區(qū)之間的傳染具有明顯的空間溢出效應。不同地區(qū)之間傳染結果表明總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)、CPI系數(shù)為正，與地區(qū)之間違約風險傳染有正相關，有形凈值債務率、GDP、凈資產(chǎn)收益率等系數(shù)為負，與地區(qū)之間違約風險傳染有負相關。能更好的解釋影響地區(qū)之間違約風險傳染的因素，從而加以控制，進而降低風險傳染的概率，有效控制公司的風險，促進公司更好地發(fā)展，也對商業(yè)銀行、投資者、資本市場監(jiān)管者做出具體貸款政策、選擇投資