創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人控制權(quán)配置問題研究——以京東為例.pdf

1、創(chuàng)業(yè)公司作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主角，受到了廣泛關(guān)注。創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人掌握公司核心資產(chǎn)，把握公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，在其融資發(fā)展中，通過有效的控制權(quán)配置保持創(chuàng)始人對(duì)公司的控制權(quán)顯得尤為重要。
　　本文以京東為案例分析創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人控制權(quán)配置問題，分為案例介紹和案例分析兩個(gè)部分。案例介紹部分中筆者指出，京東從創(chuàng)立至今經(jīng)過上市前的多輪私募融資和上市融資，過程存在著控制權(quán)問題，但創(chuàng)始人有意識(shí)地進(jìn)行控制權(quán)的有效配置，牢牢把握住控制權(quán)。從案例分析中可知：上

2、市前通過選擇可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股、投票權(quán)委托、股權(quán)激勵(lì)以及對(duì)騰訊基石投資相關(guān)細(xì)節(jié)的設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了有效的控制權(quán)配置，上市時(shí)則是通過雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)完成創(chuàng)始人控制權(quán)的配置。京東的控制權(quán)配置是合理而有效的，它解決了融資與控制權(quán)的矛盾，有利于激勵(lì)創(chuàng)始人發(fā)揮其人力資本，符合最優(yōu)控制權(quán)配置的要求，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但京東的控制權(quán)配置也存在局限性，其權(quán)力監(jiān)督機(jī)構(gòu)流于形式，對(duì)資本退出后的控制權(quán)配置缺乏考慮，所采用的部分方式在中國(guó)資本市場(chǎng)