民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人控制權保護機制研究.pdf

1、從控制權的概念被提出以來，控制權配置問題就一直作為公司治理的核心議題被廣泛關注。然而，盡管學者們一直致力于控制權研究，但是從現(xiàn)實角度來看，企業(yè)經(jīng)營控制權在各利益相關者之間的有效配置問題仍然解決。在許多高科技公司中，控制權配置問題變得更加復雜。作為人力資本的重要持有者——創(chuàng)始人，如何維持適度的組織權力，防止控制權旁落，這也正是本文要討論的核心議題。
　　本研究在梳理了現(xiàn)有控制權相關研究成果和當前我國民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人控制權配置特征

2、的基礎上，通過探索性案例研究，初步提出在外部制度和技術環(huán)境下，創(chuàng)始人如何利用自身資源維持公司控制權這一民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人控制權保護機制。外部環(huán)境是制約組織內部主體資源分配和主體行為的基礎，公司章程是控制權主體之間博弈的有效工具，關鍵性資源配置決定著控制權配置結構。為防止控制權旁落，創(chuàng)始人分別從財產(chǎn)性資源、關系性資源、知識性資源三方面保持自身的優(yōu)勢地位。
　　本文采用了實證研究方法，選取2007-2012期間IPO的中國民營高科技

3、上市公司作為研究樣本，對上述民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人控制權保護機制進行實證檢驗。實證研究證明：（1）民營高科技上市企業(yè)，創(chuàng)始人持股水平（財產(chǎn)性資源）越高，創(chuàng)始人控制權維持效果（IPO后創(chuàng)始人是否繼續(xù)留任關鍵職位）越好；（2）民營高科技企業(yè)創(chuàng)始成員團隊占董事會席位比例（關系性資源）越大，越有利于創(chuàng)始人留任關鍵職位；（3）在民營高科技企業(yè)中，學歷（知識性資源）越高的創(chuàng)始人獲取和維持控制權的概率越高；（4）在公司章程中累積投票制和絕大多數(shù)條款的設

4、置在創(chuàng)始人資源與控制權關系中起正向調節(jié)作用。
　　本文提出了在外部制度和技術環(huán)境約束下，創(chuàng)始人如何管理和利用自身資源維持控制權的民營高科技企業(yè)創(chuàng)始人控制權保護機制，豐富了公司治理和控制權理論及公司控制權配置模式的研究。從資源觀視角出發(fā)，將影響企業(yè)生產(chǎn)的三大資本（即物質資本、社會資本和人力資本）一起納入到企業(yè)控制權配置研究領域，在此基礎上，進一步將企業(yè)權力資源區(qū)分為財產(chǎn)性資源、關系性資源和知識性資源三種類型，較為深入和全面地探討了民