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1、資產(chǎn)證券化發(fā)端于20世紀(jì)70年代的美國(guó),作為一項(xiàng)偉大的金融創(chuàng)新,現(xiàn)已成為全球資本市場(chǎng)上與債券融資,股權(quán)融資并列的第三種主流融資工具。美國(guó)等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明,資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的好壞,雖然不能左右資產(chǎn)證券化的發(fā)展,但對(duì)其影響是不可低估的。對(duì)我國(guó)而言,資產(chǎn)證券化實(shí)務(wù)正處在蓬勃發(fā)展的階段,雖然我國(guó)對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)也出臺(tái)了相應(yīng)的法規(guī),但基本上是借鑒的國(guó)外的資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)政策。因此,對(duì)我國(guó)目前現(xiàn)有的資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)實(shí)施效果進(jìn)行研究的意義重大。
2、
本文以資產(chǎn)支持債券的信用利差與發(fā)起人財(cái)務(wù)狀況之間的相關(guān)性來衡量資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的實(shí)施效果。在理論分析部分,首先介紹了資產(chǎn)證券化與資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì),并指出進(jìn)行“真實(shí)出售”和“不合并SPE財(cái)務(wù)報(bào)表”的會(huì)計(jì)處理是資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離進(jìn)而吸引投資者和實(shí)現(xiàn)“表外融資”進(jìn)而吸引發(fā)起人機(jī)制的基礎(chǔ),發(fā)起人更傾向于對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行“真實(shí)出售”和“不合并SPE財(cái)務(wù)報(bào)表”的會(huì)計(jì)處理。接著介紹了資產(chǎn)證券化的基本原理和信用利差理論,指出可以用資產(chǎn)支持債
3、券的信用利差與發(fā)起人財(cái)務(wù)狀況之間的相關(guān)性來衡量資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的實(shí)施效果。在實(shí)證研究部分,分別從被要求實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離,進(jìn)行“真實(shí)出售”會(huì)計(jì)處理的信貸資產(chǎn)證券化和不太規(guī)范的企業(yè)資產(chǎn)證券化兩個(gè)類別,對(duì)資產(chǎn)支持債券的信用利差與發(fā)起人的財(cái)務(wù)狀況之間的相關(guān)性用進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證研究的結(jié)果表明,信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化,都未實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離,資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)實(shí)施效果不理想。資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)在監(jiān)控資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),防范證券化風(fēng)險(xiǎn)上還有缺陷,存在被操縱的空間,未
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