宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行信貸-宏觀和微觀層面的證據(jù).pdf

1、2008年次貸危機(jī)引發(fā)了全球性金融危機(jī)，它的特征之一表現(xiàn)為，企業(yè)和家庭對(duì)未來稅收、費(fèi)用支出、貨幣政策等的不確定預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的不確定性不斷上升。而這種經(jīng)濟(jì)的不確定性又反過來使企業(yè)和家庭推遲其投資行為，減少人員雇傭和消費(fèi)支出，從而減緩了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。隨后歐元區(qū)國家銀行不良貸款率上升，銀行危機(jī)爆發(fā)。由此宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)銀行的影響成為學(xué)者研究的焦點(diǎn)。既有文獻(xiàn)主要研究了以下幾個(gè)方面:宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的衡量以及這種經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)

2、營業(yè)績之間的聯(lián)系。
　　本文在既有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上著重研究宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)銀行信貸的影響及其傳導(dǎo)渠道，并分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面分析。宏觀層面的分析主要是基于銀行業(yè)整體數(shù)據(jù)，運(yùn)用GARCH(1，1)模型計(jì)算宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性指標(biāo)，然后構(gòu)建VAR模型分析宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、銀行家信心指數(shù)與銀行信貸行為之間的相互作用關(guān)系。微觀層面的分析主要是基于銀行個(gè)體數(shù)據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)(GMM)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性是否通過影響銀行管理層對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形

3、勢的預(yù)期繼而影響銀行信貸行為。實(shí)證結(jié)果顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)銀行信貸行為具有顯著的負(fù)向影響，并且，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)提高了銀行管理者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)判的難度，故而銀行行為更趨于同質(zhì)。本文還將樣本按照銀行性質(zhì)、規(guī)模大小以及盈利能力分類分別研究不同的銀行其信貸對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的反應(yīng)。結(jié)果表明相對(duì)于非國有銀行，國有銀行表現(xiàn)得更為過度自信，其信貸較少受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的負(fù)向影響。以規(guī)模分類的研究中，規(guī)模大的銀行也有類似的表現(xiàn)，這與既有文獻(xiàn)的