經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)銀行信貸影響的實(shí)證研究.pdf

1、金融危機(jī)期間，各國(guó)政府為防止本國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，紛紛向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，但因此時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策存在較大的不確定性，銀行因?yàn)闊o法在市場(chǎng)中精確判斷信貸的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，所以選擇了更加保守的信貸政策，導(dǎo)致較多國(guó)家的銀行體系存在流動(dòng)性囤積的現(xiàn)象。
　　本文首先梳理了宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)銀行信貸影響的相關(guān)研究文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)大部分文獻(xiàn)的實(shí)證結(jié)果都支持兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是，鑒于現(xiàn)有文獻(xiàn)較多地通過GARCH模型構(gòu)造出我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性指標(biāo)，而Ste

2、ven Davis和Scotty Baker等人將難以觀測(cè)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性量化，計(jì)算得出中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)，為衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性提供了新的參考依據(jù)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)較少研究銀行家信心指數(shù)對(duì)銀行信貸行為的影響，本文在模型中添加了銀行家信心指數(shù)、銀行特征變量及宏觀和微觀兩方面的控制變量，盡可能地提高模型的擬合度。
　　宏觀層面基于我國(guó)銀行業(yè)的總量數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建VAR模型，經(jīng)脈沖響應(yīng)及方差分解，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提高會(huì)對(duì)銀行的

3、信貸行為產(chǎn)生負(fù)向的影響，包括短期貸款及中長(zhǎng)期貸款，均呈放緩?fù)斗诺内厔?shì)，同樣，當(dāng)不確定性提高時(shí)，銀行家對(duì)未來市場(chǎng)的信心不足，而銀行家信心的提升有助于信貸投放的加快，該指數(shù)對(duì)短期貸款及中長(zhǎng)期貸款的投放也有正向的促進(jìn)作用。銀行業(yè)貸款余額及短期貸款余額的變化，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)其的解釋力較銀行家信心更大，而對(duì)于中長(zhǎng)期貸款的變化，銀行家信心具有更大的解釋力。
　　微觀層面基于我國(guó)16家上市銀行的面板數(shù)據(jù)，出于數(shù)據(jù)量的考慮，構(gòu)建了含銀行家信心