國(guó)美電器并購(gòu)活動(dòng)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)及并購(gòu)效應(yīng)研究——剖析國(guó)美電器規(guī)模發(fā)展問(wèn)題.pdf

1、對(duì)于家電零售連鎖行業(yè)來(lái)說(shuō)，“規(guī)模即是利潤(rùn)”似乎是一條金規(guī)玉律。并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的主要方式之一，2005年-2008年家電零售連鎖企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)更是風(fēng)起云涌，以國(guó)美電器為代表的家電零售連鎖企業(yè)通過(guò)兼并與重組的方式獲得了大規(guī)模的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了門(mén)店數(shù)從200多家增長(zhǎng)至1700多家，保持了行業(yè)領(lǐng)先地位。并購(gòu)活動(dòng)能給企業(yè)的規(guī)模帶來(lái)快速的擴(kuò)張，然而規(guī)模過(guò)快過(guò)大的發(fā)展卻容易使得企業(yè)陷入企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力難以跟上企業(yè)規(guī)模發(fā)展的瓶頸，國(guó)美電器的規(guī)模發(fā)展

2、中是否存在這樣的問(wèn)題？它的并購(gòu)動(dòng)機(jī)如何，是否以規(guī)模主導(dǎo)，并購(gòu)后的效果怎樣？是否實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與利潤(rùn)同步增長(zhǎng)？通過(guò)分析國(guó)美電器的并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)效應(yīng)以及規(guī)模發(fā)展問(wèn)題，可以為以后家電零售連鎖企業(yè)擴(kuò)張速度、擴(kuò)張方式的選擇等提供參考。
　　本文通過(guò)分析家電零售連鎖行業(yè)背景、國(guó)美電器的并購(gòu)活動(dòng)過(guò)程、發(fā)展歷程、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略以及經(jīng)營(yíng)模式，為國(guó)美電器并購(gòu)動(dòng)機(jī)的分析奠定基礎(chǔ)，并基于并購(gòu)動(dòng)機(jī)進(jìn)一步研究國(guó)美電器的并購(gòu)效應(yīng)，通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，并進(jìn)行指標(biāo)

3、計(jì)算，得出國(guó)美電器并購(gòu)擴(kuò)張效果及規(guī)模擴(kuò)張中存在的問(wèn)題。最后，基于并購(gòu)效應(yīng)對(duì)國(guó)美電器的規(guī)模發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行更深入的分析。
　　通過(guò)本文的研究分析，國(guó)美電器的并購(gòu)動(dòng)機(jī)主要是迅速擴(kuò)大規(guī)模，并購(gòu)活動(dòng)使得國(guó)美電器規(guī)模擴(kuò)張迅速，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)逐漸完善，提升了市場(chǎng)勢(shì)力，財(cái)務(wù)能力得到改善，并獲取了戰(zhàn)略性資源，然而國(guó)美電器并未收獲明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并購(gòu)后的新國(guó)美大部分經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)均有不同程度惡化，盈利能力惡化最為明顯。與蘇寧電器的自建分店擴(kuò)張相比，并購(gòu)方式

4、擴(kuò)張改善了財(cái)務(wù)能力，使資產(chǎn)管理能力的惡化程度相對(duì)較小，但大幅度降低了企業(yè)的盈利能力，經(jīng)營(yíng)管理效率也有所下降。國(guó)美電器并購(gòu)擴(kuò)張后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況惡化，主要原因在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力與規(guī)模發(fā)展不匹配，體現(xiàn)在采購(gòu)管理、物流管理、人力資源管理等方面的能力跟不上規(guī)模發(fā)展。此外，國(guó)美電器并購(gòu)多家企業(yè)后，導(dǎo)致管理層級(jí)增多，難以標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化管理，弱化了連鎖經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致管理效率降低。對(duì)蘇寧電器經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)研究分析中發(fā)現(xiàn)，蘇寧電器在規(guī)模擴(kuò)張迅速的年份，同樣面