論我國房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展目標及立法模式選擇.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、近幾年來,我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛,但是存在巨大的資金缺口。長期以來,銀行貸款一直是房地產(chǎn)公司融資的主要渠道,大約70%的房地產(chǎn)開發(fā)資金來自于銀行貸款的支持,給銀行的運營帶來極大的風險,因此,融資渠道的多元化是房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展所不得不面對的問題?,F(xiàn)在一種全新的房地產(chǎn)融資方式--房地產(chǎn)投資信托基金,正在引起世界各國的重視。 房地產(chǎn)投資信托基金(Real Estate Investment Trusts,簡稱REITs)是一種以發(fā)行收益憑

2、證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金,由專門投資機構進行投資經(jīng)營管理,并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金制度。房地產(chǎn)投資信托基金是一種通過發(fā)行基金受益憑證募集資金,交由專業(yè)投資管理機構動作,基金資產(chǎn)專門投資于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)或項目,以獲取收益和資本增值的基金形態(tài)??梢哉f房地產(chǎn)投資基會是一種比較理想的資本市場投資工具。 房地產(chǎn)投資信托基金起源于美國,近年來在全球得到了快速發(fā)展,亞洲一些國家和地區(qū)也陸續(xù)引入了房地產(chǎn)投資信托基金,

3、得到了很大的發(fā)展。就目前我國房地產(chǎn)市場融資情況來看,借鑒國際經(jīng)驗,加快會融創(chuàng)新,引入房地產(chǎn)投資信托基金,對解決資金短缺、促進我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極意義。首先,房地產(chǎn)投資信托基金作為一種低風險的金融產(chǎn)品,在促使不動產(chǎn)市場和金融市場有效融合的同時,為廣大中小投資者提供了一種新型的理財工具。其次,房地產(chǎn)投資基金能夠協(xié)助房地產(chǎn)企業(yè)走出困境,轉換經(jīng)營和管理模式,改善法人治理結構,提高房地產(chǎn)業(yè)的透明度。再次,房地產(chǎn)投資基金可以有效降低銀行的金融運

4、營風險。 我國目前尚沒有推出真正的房地產(chǎn)投資信托基金,但是發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金的條件日益改善,我國現(xiàn)有的經(jīng)濟、法律、制度環(huán)境為房地產(chǎn)投資信托基金的推出創(chuàng)造了可能,我國應結合國際上已有的經(jīng)驗與我國的現(xiàn)實國情,設計出適合我國發(fā)展的房地產(chǎn)投資信托基金模式。 本文從房地產(chǎn)投資信托基金的構建入手,提出了我國房地產(chǎn)信托基金發(fā)展的目標模式,并且在結合中國目前的實際情況的前提下,對房地產(chǎn)投資信托基金的立法模式提出一些參考意見。筆者主張

5、,房地產(chǎn)投資信托基金應采用專項立法的模式,制定專門的房地產(chǎn)投資基金法,同時,還要在現(xiàn)有法律法規(guī)的基礎上,完善相關的配套法律制度,建立適合我國國情的房地產(chǎn)投資信托基金法律制度。 本文由四部分內容構成: 第一章簡單闡述了房地產(chǎn)投資信托基金的原理,包括房地產(chǎn)投資基金的概念、分類和法律關系。 第二章重點介紹了房地產(chǎn)投資信托基金在比較成熟的國家--美國的發(fā)展沿革,以及處于起步階段的亞洲房地產(chǎn)投資信托基金,包括:新加坡、中國

6、香港地區(qū)、中國臺灣地區(qū)以日本等國家和地區(qū)的發(fā)展現(xiàn)狀及特點。并對各國房地產(chǎn)投資基金的發(fā)展作了對比分析,為確立中國房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展目標提供了借鑒。 第三章從比較法的角度,具體分析了美國、日本、中國臺灣、中國香港地區(qū)有關房地產(chǎn)投資基金的立法情況,并總結出各國房地投資信托基金立法在組織結構、資產(chǎn)和投資要求、上市要求、收入分配等方面存在的聯(lián)系和區(qū)別,為我國房地產(chǎn)信托投資立法模式的選擇提供了借鑒。 第四章通過對我國發(fā)展房地產(chǎn)

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